(樂購(gòu)網(wǎng)專欄 作者：劉碩)2010年至今，資本進(jìn)入垂直電商勢(shì)頭迅猛，運(yùn)作方式也開始多樣化。2012年度，業(yè)內(nèi)、跨行業(yè)、國(guó)際資本紛紛進(jìn)入垂直電商行業(yè)，垂直電商業(yè)資本事件的密度、資本整合的數(shù)額和對(duì)于電商市場(chǎng)和行情的額影響程度，比以往任何一年都明顯增強(qiáng)。當(dāng)2013年來臨時(shí)，中國(guó)垂直電商業(yè)看似平靜的湖面下正激流暗涌，一場(chǎng)場(chǎng)石破天驚的行業(yè)事件正悄然醞釀上演。
資本與垂直電商的碰撞，從局部到整體，從表層到深水區(qū)，從沖動(dòng)到理性，從猶抱琵琶到明火執(zhí)杖，既縱橫捭闔又撲朔迷離。當(dāng)我們看到并購(gòu)浪潮一步步改變垂直電商企業(yè)發(fā)展模式的同時(shí)，發(fā)現(xiàn)資本正以新的姿態(tài)，一步步成為改寫行業(yè)格局的主導(dǎo)力量。如果說這一輪資本運(yùn)作與以往有何明顯不同，那便是：電商市場(chǎng)那種濃厚的投機(jī)色彩正在被當(dāng)今沉穩(wěn)的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略意識(shí)所替代，無論是國(guó)內(nèi)資本還是國(guó)際資本，也無論是業(yè)外還是業(yè)內(nèi)資本，其經(jīng)營(yíng)垂直電商的目光和行為已顯露出某種戰(zhàn)略性的長(zhǎng)遠(yuǎn)圖謀。垂直電商的新資本時(shí)代正在到來。
垂直電商新資本演變路線
在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)代，什么樣的資本可以定義為垂直電商的新資本呢?作為資本市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的電商市場(chǎng)，2010年伴隨著團(tuán)購(gòu)的崛起呈現(xiàn)爆破式增長(zhǎng)，電商市場(chǎng)也隨其發(fā)展而推波助瀾，呈現(xiàn)一片繁榮景象，從而帶來了中國(guó)電商一片紅火的盛景。而垂直電商是一個(gè)受宏觀經(jīng)濟(jì)直接影響的產(chǎn)業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)垂直電商行業(yè)有三個(gè)影響：一是帶動(dòng)了垂直電商產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展;二是垂直電商企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷延伸，紛紛以品牌化鑄造市場(chǎng)形象;三是資本熱錢不斷流向垂直電商行業(yè)，加快了垂直電商行業(yè)的市場(chǎng)變局。
垂直電商進(jìn)入新資本時(shí)代，是在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景下，垂直電商產(chǎn)業(yè)步入新階段后的發(fā)展的必然，是垂直電商企業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)在需求;同時(shí)我國(guó)發(fā)展壯大的資本市場(chǎng)為其提供了有力的客觀支持。垂直電商新資本對(duì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的發(fā)展壯大、行業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序的改善、以及企業(yè)管理有效提高和技術(shù)進(jìn)步都起到了巨大推動(dòng)作用。新資本就是結(jié)構(gòu)資本，基于改建產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)效率的一種資本。而舊資本，是基于改進(jìn)企業(yè)單點(diǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一種資本。因?yàn)橘Y本要不斷驅(qū)動(dòng)行業(yè)效率的提升，但行業(yè)效率分為兩塊：一是企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效率。
在資本大量涌入垂直電商行業(yè)的初期，資本的短期逐利性即投機(jī)性明顯，它實(shí)際上是資本的點(diǎn)狀結(jié)合，是為了解決企業(yè)發(fā)展過程中供產(chǎn)銷和運(yùn)營(yíng)效率，這種單點(diǎn)的改進(jìn)，有財(cái)務(wù)投資、外來實(shí)業(yè)投資，也有銀行貸款等各類資本，只是試圖改變單點(diǎn)效率，沒有在行業(yè)中縱橫捭闔去整合，沒有真正對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做出改變，所以這種資本稱之為舊資本。從最初的簡(jiǎn)單合并到今天的收購(gòu)、控股，資本在垂直電商行業(yè)的舞動(dòng)，無論是方式還是層次，都不斷程度地呈現(xiàn)出升級(jí)狀態(tài)。投機(jī)資本在垂直電商既有鎩羽而歸，也不乏成功案例。垂直電商通過資本給企業(yè)帶來翻天覆地的巨變，這就是資本在電商行業(yè)的升級(jí)演變過程。資本由戰(zhàn)術(shù)行為到戰(zhàn)略行為的轉(zhuǎn)變，是舊資本演變?yōu)樾沦Y本的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是資本進(jìn)入垂直電商行業(yè)能否取得長(zhǎng)線發(fā)展的轉(zhuǎn)變，也是資本不斷優(yōu)化的動(dòng)態(tài)過程。
垂直電商資本的動(dòng)力機(jī)制
新資本進(jìn)入垂直電商行業(yè)的動(dòng)力機(jī)制在哪?中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向電商產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化以嶄新的成長(zhǎng)面貌在新時(shí)代給了資本以想象空間。資本總是流向高利潤(rùn)或成長(zhǎng)空間大的市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)，垂直電商行業(yè)的高成長(zhǎng)性或成長(zhǎng)空間大的市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)。垂直電商行業(yè)的高成長(zhǎng)性、各類品牌的群雄聚齊，垂直電商產(chǎn)品市場(chǎng)創(chuàng)造的擴(kuò)容空間是新資本進(jìn)入垂直電商行業(yè)的主要?jiǎng)恿Ω础?/p>
垂直電商產(chǎn)業(yè)具有極強(qiáng)的爆發(fā)性。整個(gè)垂直電商產(chǎn)業(yè)的高附加值、高回報(bào)率、快速成長(zhǎng)性都令資本怦然心動(dòng)。除了垂直電商產(chǎn)業(yè)之外，電商產(chǎn)業(yè)中的其它產(chǎn)業(yè)知名品牌與普通品牌之間價(jià)格差距有限，垂直電商卻有著巨大的市場(chǎng)操作空間。成本相對(duì)較低、利潤(rùn)空間巨大、巨大的品牌價(jià)值支撐了產(chǎn)品價(jià)格的高價(jià)位，也讓資本看到了運(yùn)作垂直電商的希冀，洶涌進(jìn)入勢(shì)在必然。
從產(chǎn)業(yè)集中度的角度來看，垂直電商產(chǎn)業(yè)的集中度不足30%，現(xiàn)在的平臺(tái)型電商行業(yè)高度集中，資本進(jìn)入條件越來越高，垂直電商給了資本圖利的機(jī)會(huì)。整個(gè)垂直電商產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展和整合階段，連續(xù)幾年的不斷增長(zhǎng)，效益也開始穩(wěn)步上升。雖然產(chǎn)業(yè)計(jì)劃在不斷調(diào)整，利潤(rùn)空間仍然很大。平臺(tái)型電商煥發(fā)生機(jī)，垂直電商強(qiáng)勢(shì)品牌發(fā)展迅速，行業(yè)進(jìn)漲勢(shì)頭明顯，這讓資本看到了垂直電商業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。在這個(gè)時(shí)期進(jìn)入，會(huì)獲得更多回報(bào)。
垂直電商行業(yè)近年來之所以能夠保持快速發(fā)展的高景氣度，一是得益于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，全民的收入水平和消費(fèi)水平得以提升;二是得益于消費(fèi)理念的轉(zhuǎn)變，追求品牌及品牌成為電商市場(chǎng)產(chǎn)品選擇的新趨向，催生了垂直電商的高度重復(fù)消費(fèi);三是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理水平不斷提高，加強(qiáng)了自身的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)了行業(yè)的快速增長(zhǎng)。垂直電商行業(yè)發(fā)展的高景氣度和高成長(zhǎng)性讓資本嗅到了巨大的利益誘惑，紛紛將觸角伸向垂直電商行業(yè)，分食利潤(rùn)大餐成為必然。
資本大量涌向垂直電商行業(yè)，還有一些特定原因：一是垂直電商行業(yè)特定發(fā)展機(jī)遇吸引了資本，垂直電商需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，相對(duì)于他行業(yè)，盈利水平較高。二是垂直電商汗液相對(duì)于其他比較成熟的電商行業(yè)，仍處于成長(zhǎng)期，行業(yè)集中度低，目前處于不斷整合階段。垂直電商在相對(duì)快速發(fā)展之后，品牌競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)成本增加，導(dǎo)致很多企業(yè)利潤(rùn)下降，給資本提供了低門坎進(jìn)入的機(jī)會(huì)。
垂直電商新資本演義
在垂直電商業(yè)并購(gòu)、整合、變局風(fēng)起云涌的新資本時(shí)代，每一個(gè)成功的垂直電商品牌都已無法回避新資本的影響。新資本的力量，已完全不只是產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能、提升利潤(rùn)所能描述的了。新資本以其神奇的力量，改變了垂直電商企業(yè)的運(yùn)作機(jī)制，新資本運(yùn)作方法系統(tǒng)改變了垂直電商商業(yè)鏈條，同時(shí)它也使全產(chǎn)業(yè)鏈新型連鎖銷售平臺(tái)有了成就商業(yè)帝國(guó)的夢(mèng)想。
在新資本時(shí)代，國(guó)際資本也正以敏捷身手參與中國(guó)垂直電商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，使得垂直電商的國(guó)際化有了一條出路。這是一個(gè)行業(yè)大變局的新資本時(shí)代，每一個(gè)品牌，每一個(gè)成功的垂直電商都正在投入這場(chǎng)新資本運(yùn)動(dòng)之中，同時(shí)也深刻地創(chuàng)造著垂直電商業(yè)的新歷史。新資本與垂直電商熱火朝天的融合，上演了一臺(tái)又一臺(tái)大戲，整個(gè)行業(yè)在風(fēng)云際會(huì)的演義中得到全方位的提升。
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