【搜狐IT消息】北京時間2月23日晚間消息，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)今日發(fā)布了截至12月31日的2011財年第四季度及全年財報。當(dāng)當(dāng)?shù)谒募径瓤偁I收為人民幣12.318億元，同比增長73%。凈虧損人民幣1.298億元(約合2060萬美元)，而上年同期實現(xiàn)凈利潤1480萬美元。
財報發(fā)布后，當(dāng)當(dāng)管理層召開財報會議，就熱點問題回答了分析師的提問。出席高管包括執(zhí)行董事長俞渝和首席財務(wù)官楊嘉宏。
以下為分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
摩根士丹利分析師菲利普•王：當(dāng)當(dāng)?shù)闹饕偁帉κ肿罱鳒p了降價促銷幅度，2012年當(dāng)當(dāng)?shù)纳唐范▋r是否也會更為理性?
俞渝：我們看到了幾個方面的跡象。首先是供貨商、銷售商采取措施，控制其價格結(jié)構(gòu)，網(wǎng)絡(luò)銷售只是這些企業(yè)的一個銷售渠道，如果一家電商企業(yè)降價促銷，批發(fā)商或其他當(dāng)?shù)毓疽部赡軙蛢r購買，如此這家電商企業(yè)的銷售額倒上去了，可生產(chǎn)企業(yè)同種產(chǎn)品在整個地區(qū)的銷售額受到拖累。對品牌企業(yè)、供貨商來說，銷量從一個口袋到另一個口袋對其沒有好處，還會擾亂其價格結(jié)構(gòu)，看起來供貨商正在采取措施，確保線上、線下的所有零售商都遵守一定的行為準(zhǔn)則。兒童書籍就是一個例子，我們的競爭對手在幾個月時間里超低價促銷，后來出版社站起來反對，這種行為就停止了。其次，有些未上市的電商企業(yè)感到資本市場收緊，隨意花錢幾乎是2011年全年的常態(tài)，但現(xiàn)在已經(jīng)有所收斂。
盡管如此，由于中國電商市場很大，且有能力容納幾家強(qiáng)力公司同時增長。許多人心懷夢想，有夢想的企業(yè)家加上資金，什么事情都可能發(fā)生，包括瘋狂的價格競爭。
菲利普•王：第四季度當(dāng)當(dāng)毛利率進(jìn)一步下滑，能否談?wù)勂湓?貨運成本、優(yōu)惠券促銷活動和產(chǎn)品組合變化分別有多大影響?今后幾個季度毛利率將如何變化?
楊嘉宏：毛利率下降主要是因為產(chǎn)品組合變化，如財報所示，我們的日用品營收同比增長210%，現(xiàn)已占到總營收的39%。此外我們的周年紀(jì)念日在11月，因此第四季度我們發(fā)放了很多優(yōu)惠券，作為促銷工具，這也影響了利潤率。第四季度的價格競爭也很激烈。最后，我們還改善了包裹質(zhì)量。不過，2012年第一季度里我們的競爭對手提高了免費送貨的門檻，價格上比第四季度也有上漲。
菲利普•王：第四季度當(dāng)當(dāng)?shù)膬?yōu)惠券占總營收多大比例?
楊嘉宏：超過3%。
Piper Jaffray分析師吉恩•蒙斯特：今后一年中，當(dāng)當(dāng)?shù)穆募s成本和營銷成本占營收的比例是否仍將保持第四季度的水平?
楊嘉宏：第四季度我們確實增加了營銷成本，啟動了幾次品牌攻勢，這對我們的業(yè)務(wù)很有積極影響。我們以后仍將采取高性價比的方式進(jìn)行營銷，不時啟動強(qiáng)化品牌的活動，當(dāng)然不是全年都搞活動，或許每年一次吧。因此，營銷開支仍將維持過去的水平。
履約成本方面，我們將繼續(xù)投資于總體服務(wù)質(zhì)量、送貨速度，改善退貨政策和客服。履約成本中的有些成分將繼續(xù)上漲，但隨著我們的規(guī)模擴(kuò)大，許多項目上可取得杠桿效應(yīng)。總的來說，履約成本占比或許會略有提高，但不會有明顯變動。
中金公司分析師：當(dāng)當(dāng)?shù)谒募径扔唵瘟渴?270萬，而每份訂單的金額平均為95元，比前一季度的83元大幅提高，這是什么緣故?
俞渝：這主要是因為當(dāng)當(dāng)銷售的日用品更多了，產(chǎn)品比例的變化自然引發(fā)訂單平均金額的變化。
楊嘉宏：隨著我們不斷擴(kuò)大商品種類，日用品內(nèi)部平均訂單金額也有所提高。
俞渝：另外平均訂單金額還受季節(jié)性因素影響，觀察一整年的情況而非某個季度的情況更有價值。
分析師：預(yù)測今年第一季度日用品銷售額增長多少?預(yù)計哪些商品種類將引領(lǐng)增長?
楊嘉宏：我們只給出總的營收增長預(yù)測，也就是60%。總的來說日用品銷售仍在強(qiáng)勁增長，孕嬰童類商品引領(lǐng)增長，其他類別也在迎頭趕上。
瑞士信貸分析師張永恒：俞總剛才表示電商行業(yè)正變得更加理性，比如兩個競爭對手調(diào)整了免費送貨政策，除此之外，對手在圖書業(yè)務(wù)上是否也會變得不那么激進(jìn)?
俞渝：是的，媒體產(chǎn)品方面我們看到低于成本拋售的行為基本上已被出版社叫停，出版社這也是出于自己的利益考慮，以免全國銷售網(wǎng)絡(luò)受到太大沖擊，本季度迄今為止該趨勢仍得到持續(xù)。
張永恒：管理層能否具體談?wù)勲娮訒鴺I(yè)務(wù)的情況，比如下載量和潛在的利潤率影響?
俞渝：我不認(rèn)為電子書業(yè)務(wù)能在2012年帶來大量收入，目前我更重視的是提供的書籍種類，如果電子書商店中充滿優(yōu)秀產(chǎn)品，也就是優(yōu)秀書籍、流行書籍，收入等方面才能逐漸趕上來。今年的目標(biāo)還是簽約更多圖書，而不是追求收入。
張永恒：競爭不如以往那么激烈的話，圖書業(yè)務(wù)的利潤率能否回升到去年上半年的水平?
俞渝：這是有可能的，但我們不一定會這么做。因為當(dāng)當(dāng)?shù)牟少徸h價能力很強(qiáng)，能從出版商那里拿到最低價格，我們可能會將這一優(yōu)勢作為營銷武器，用以獲得市場份額。我們不會低于成本銷售，但確實會利用成本優(yōu)勢。
麥格理證券分析師邵炯：能否分別透露媒體產(chǎn)品和日用品業(yè)務(wù)的毛利潤率?
楊嘉宏：我們不分別披露利潤率數(shù)據(jù)，總的來說，受產(chǎn)品組合變化、優(yōu)惠券活動和激烈競爭影響，毛利率出現(xiàn)下滑。2012年我們在定價上將維持競爭力，但另一方面我們也看到競爭環(huán)境有所放松。
邵炯：優(yōu)惠券在會計處理是怎樣的?計入收入抵消賬戶還是成本?
楊嘉宏：顧客獲得消費券并使用于某種商品后，其金額直接從銷售額中扣減，因此會影響毛利率——成本沒有變化，而銷售額減少。
邵炯：請談?wù)劦谒募径鹊默F(xiàn)金流狀況。
楊嘉宏：每年的第四季度我們通常會更快向供貨商支付貨款，以換取更優(yōu)惠的條件，因此第四季度現(xiàn)金支出較高，而賬期比其他季度短。此外，我們第四季度承擔(dān)了虧損，因此該季度總現(xiàn)金開支超過2億人民幣。
邵炯：最近有消息稱，當(dāng)當(dāng)將與國美合作，與競爭對手正面抗衡，能否談?wù)勥@方面的計劃?
俞渝：當(dāng)當(dāng)市場是我們于2012年大力推廣的項目，我們已經(jīng)引入了多個知名B2C企業(yè)，包括樂淘、夢芭莎、也買酒，我們選擇的都是垂直領(lǐng)域的企業(yè)，他們在某個特定領(lǐng)域較為強(qiáng)大，受邀加入當(dāng)當(dāng)市場。我們發(fā)現(xiàn)，一些B2C企業(yè)和零售商在采購方面的知識比當(dāng)當(dāng)更豐富，無論是家用電器、酒類還是特種食品，只要是優(yōu)秀的、價格合理且售后支持好的B2C企業(yè)，我們都會邀請其加入當(dāng)當(dāng)市場。
邵炯：對于當(dāng)當(dāng)市場2012年的銷售額，管理層有何預(yù)期?
楊嘉宏：我們希望占營收比例至少比現(xiàn)在翻一番。
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