瑞士ad福特思資產管理股份公司評房產向外融資潮---從去年開始，國N條陸續出臺就引發了國內對地產行業的調控潮，其中最重要的一條就在于嚴格控制地產企業通過資本市場融
資。回望這一年來，國內無論是股市還是債市，地產企業融資的身影都顯著減少。(注：瑞士ad福特思資產管理股份公司是經國家工商局核準，在北京注冊成立的一家投資擔保有限
公司，主要為中小企業業提供貸款、融資租賃及其它經濟合同的擔保，并從事項目投資、投資管理、投資擔保業務，同時經營有有色金屬、機電產品、建筑材料、貨物進口、代理
進出口、技術進出口。 )
然而最近瑞士ad福特思資產管理股份公司發現，地產企業在墻內開花行不通的基礎上，有把花香向墻外蔓延的趨勢。從近期統計的融資數據來看，瑞安房地產發行35億元以美
元結算的人民幣債券，利率7.625%；恒大地產宣布將分別發行55.5億元3年期及37億元5年期以美元結算的人民幣債券，利率分別為7.5%和 9.25%，公司去年的總融資額達到13億美
元。此外，佳兆業集團宣布發行以美元結算的優先有抵押擔保債券，價值20億元人民幣，年利率為8.5%。中駿置業，華南城以及合生創展集團的籌資規模分別為20億元人民幣、2.5
億美元以及3億美元。2月7日，碧桂園宣布將發行9億美元優先票據，票息11.125%。不久之前，首創置業發布公告稱，將在香港發行11.5億元人民幣2014年到期債券。
對于這組數據，我們不吝用擔憂兩個字來形容！粗略地計算一下（35+55.5+37+2.5+3+9）*6.5+20+20+11.5=974.5，僅僅是目前已經公布出來的這些融資數據顯示，今年地產企
業向外圍市場的融資額已經接近千億人民幣。此時可能有人開始感嘆這是好事，至少A股避免了一場融資潮。可是這真的是一件好事嗎？瑞士ad福特思資產管理股份公司反問到；
瑞士ad福特思資產管理股份公司先從融資的背景來看，先把樓蓋起來再通過銷售回籠資金的這種方式在國內還是占了主導。也就是說現在的融資額是用來蓋未來的樓，那么在
地產調控之下未來的樓能否回到像2009年那樣的銷售高峰還很難說，未來還債的能力就具有一定的不可預測性了。
其次瑞士ad福特思資產管理股份公司也看到，國內高房價的根源之一就是地價高漲，而造成高地價的重要原因之一就是地產商之間抬轎。收緊地產商的資金鏈雖不能說會完全
起到降低地價的作用，但也是一種重要方式之一。繞道境外的融資無疑是降低了收緊地產商資金鏈的作用，如果這樣的趨勢發展下去，那么管理層目前的工作頂多是“楊白勞”。
第三，地產商向外融資的趨勢如果形成，對于控制通脹也必然是不利的。從資金的流向性來說，地產商向外融資主導的是資金從國外流向國內，這變向的造成了貨幣的輸入。
從當前的數量來看或許還比較微小，但是一旦趨勢形成，水龍頭是否能順利關上就是問題了。
最重要的一個問題就是這樣的對外融資潮是否會妨礙國內對于資產價格的控制？眾所周知，國內資產價格一直是國際資本窺視已久的一個香餑餑，無論是做空還是做多，一旦
資產價格波動幅度過大，對于中國經濟的影響將是非常致命的。在當前通脹形勢依然嚴峻的基礎上，允許房地產企業對外融資，是否會成為外資重新舞動中國資產價格的突破口呢
？
由此可見，面對地產企業向外融資這個問題，無論是管理層還是地產公司本身，都還要三思而后行。
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