社保基金理事長(zhǎng)戴相龍?jiān)俅螐?qiáng)調(diào)社保資金入市是市場(chǎng)行為而不是為了救市，但投資者普遍將養(yǎng)老金入市解讀為一大利好。本欄的觀點(diǎn)是，并非養(yǎng)老金入市就一定會(huì)出現(xiàn)指數(shù)的熊牛反轉(zhuǎn)，如果新股發(fā)行不減速，養(yǎng)老金入市也難以填滿新股圈錢的黑洞。
本欄以為，養(yǎng)老金入市對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，也就是增加了一些大胖子資金。根據(jù)戴相龍的說(shuō)法，養(yǎng)老金是因?yàn)榭春霉墒械拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而進(jìn)入股市的，投資者也完全有理由認(rèn)為，養(yǎng)老金不會(huì)去坐莊創(chuàng)業(yè)板、炒作ST，養(yǎng)老金的投資思路，很可能是低價(jià)買入銀行、石化等大盤藍(lán)籌股，一拿就是若干年。
這樣的資金性質(zhì)，不會(huì)給股市增加新鮮的炒作題材，也不可能推動(dòng)藍(lán)籌股持續(xù)走高，因?yàn)轲B(yǎng)老金入市的前提是股價(jià)偏低，具備投資價(jià)值，一旦股價(jià)高企，養(yǎng)老金不僅不會(huì)成為推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力，還可能成為股指上漲的拖油瓶。
除了公募基金之外，養(yǎng)老金未來(lái)也會(huì)成為眾多藍(lán)籌股的前十大流通股股東，于是藍(lán)籌股由于籌碼分布不均，漲幅必然沒(méi)辦法和小盤股比擬，中小投資者還是會(huì)選擇小盤股進(jìn)行投資，A股市場(chǎng)的小盤股投機(jī)性和藍(lán)籌股投資性仍然會(huì)長(zhǎng)期并存，未來(lái)的股市走向，還會(huì)是莊家和散戶的博弈。
是不是養(yǎng)老金進(jìn)來(lái)了，A股市場(chǎng)就不是圈錢市了?目前看還有很大的難度。對(duì)于很多企業(yè)，公司上市之后除了能圈錢之外并沒(méi)有太多的好處，財(cái)務(wù)狀況要公開(kāi)，各種支出受到審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)控，還要向交易所支付會(huì)員費(fèi)、支付信息披露費(fèi)。這些成本，每年沒(méi)幾百萬(wàn)還真不夠。所以，讓上市公司不再圈錢，無(wú)異于不讓狗吃肉。養(yǎng)老金不是上帝，做不到買點(diǎn)股票就能凈化上市公司高管的心靈，養(yǎng)老金比中小散戶能多得到的，就是在上市公司低價(jià)定向增發(fā)的時(shí)候，多占點(diǎn)便宜。
所以說(shuō)，養(yǎng)老金入市，除了給股市增加一些笨重的資金、讓投資者認(rèn)為自己不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗之外，并沒(méi)有什么特別的好處。股市還是那個(gè)股市，反彈也還是那個(gè)反彈，如果股市想要由熊轉(zhuǎn)牛，還需要股票供給大大縮水。如果停發(fā)新股太苛刻，每周只發(fā)一只行不行，讓發(fā)審委的專家們不要太辛苦，詢價(jià)機(jī)構(gòu)也別沒(méi)時(shí)間調(diào)研上市公司。
投資者寧愿相信養(yǎng)老金入市是管理層的救市行為，如果不是救市，那豈不是把老百姓的養(yǎng)老錢往火坑里扔。股市的牛市或許已經(jīng)到來(lái)，但目前還需要管理層再給出更多的積極信息，新股的問(wèn)題，還是重中之重。
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本文標(biāo)題：IPO頑疾不改 養(yǎng)老金且慢入市
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