撲朔迷離的雷士照明內訌連續劇，看似到了收官階段，但依然懸念迭生。
8月20日一周，雷士照明的股價連續四天上漲，24日(周五)更是上漲18%，收于1.46港元。本報曾于7月27日報道《吳長江將于28日重回雷士照明》，指出吳長江與閻焱已經簽了協議，吳長江將于28日回歸。
但市場等來的，卻是8月27日，董事許明茵辭職獲批；8月28日公布的中報，則是比眾人預料著還要糟糕的成績單：比起去年同期，收入稍減，毛利大減，稅后凈利潤不到去年同期的1/4。
8月30日，雷士照明董事長閻焱表示目前跟吳長江正在溝通，“我相信，應該沒什么大不了的事”。各種信息顯示，他對吳長江的態度已經大為緩和。
但其他利益方的態度并不明朗，由于連續有董事辭職，目前雷士照明的董事人數未到法定人數，人數補全后，才能就吳長江是否回歸來投票表決。
此外，中報顯示，雷士照明凈利潤大幅下滑的原因，是因為雷士照明將對吳長江關連人士的應收和預付款，悉數計提為壞賬。
有專業人士認為：這樣的賬務處理并不合理；由于中報是未經審計的，可以推測，目前雷士照明管理層針對吳長江。
閻焱對吳態度緩和，其他董事仍有變數？
8月27日，雷士照明公告，董事會并沒有就吳長江回歸進行討論，這一討論僅發生在吳長江和董事長閻焱之間。
接近吳長江的人士向本報記者透露，吳長江和閻焱基本達成協議，吳長江回歸，并且接受閻焱的三個要求。此前，閻焱曾表態，吳長江完全可以回來董事會，只要滿足三個要求：第一，必須跟股東和董事會解釋清楚被調查事件；第二，處理好所有上市公司監管規則下不允許的關聯交易；第三是必須嚴格遵守董事會決議。
8月30日下午，閻焱現身上海國際會議中心，出席了上海股權投資協會主板的投后管理專題論壇。無論是在會議的公開發言，和隨后接受本報記者采訪時，對吳長江的態度都有相當程度的緩和。
他在會議上說：“比如雷士照明，可能也沒你們想象的那么嚴重。我現在發現，人能認識到自己的問題，慢慢改正，不要把人一棒子打死。”
隨后閻焱對記者表示：“我沒有力挺吳長江回歸，我也沒有反對。還是那句話：他必須接受那三個要求，這一點不能妥協。老吳開始也能接受，只是后來對你們媒體說他不接受。我們(指與吳長江)正在溝通，我相信，應該沒什么大不了的事。”
閻焱聲稱：“一些離職的員工已經回來工作，但我們還沒討論誰來當CEO。董事長和CEO分開是一定的，這是香港上市公司的要求。這件事我們在3月份的董事會已經做出決策了，在事發之前。”
但是，其他董事的態度仍不明朗。從媒體的公開報道來看，閻焱和吳長江多次公開互掐，但這并不意味著，閻焱是吳長江回歸唯一的“攔路石”。本報記者獲知，在之前的一次董事會決議上，閻焱對吳長江回歸投了贊成票，但獨立董事投了否決票。
8月27日，高盛亞洲委派的董事許明茵辭職被獲準；此前，還有兩位獨立董事辭職，目前雷士照明的董事人數，已經不到法定人數，要補齊后，方能重新投票。
許明茵一直拒絕回應辭職的原因。她在這一時點辭職的做法，不少人驚呼看不懂。但閻焱表示：“很簡單，如果是我，我也要走。當一個上市公司出現很多爭執時，絕大部分金融機構都是避開，不要承擔任何責任。做董事是有責任的。”
利潤銳減是因為吳長江？
8月28日，動蕩中的雷士照明(02222.HK)，披露了中報，今年上半年其收入、毛利、稅后利潤分別為2.56億、5757萬、930萬美元，比去年同期分別減少約4%、18%和77%。
其中，收入下降是因為國內經濟增速放緩與受前董事長吳長江辭職影響；毛利率的下降主要是受起初高成本庫存、產能利用率下降影響，導致單位制造成本上升等。
稅后利潤銳減，背后則另有乾坤。
從中報數據來看，最大的影響因子，當屬管理費用，從去年同期的1743萬美元，上升為3345萬美元。對此，中報解釋：“該增長主要是對部分應收及預付款項計提壞賬撥備，達988.4萬美元”，“就與吳長江先生有關聯的人士計入應收款項及預付款的撥備總額為785.4萬美元，為本盈利公布日期的未償還款項的總額”。
簡言之，雷士照明的凈利潤銳減，主要原因是管理費用大增，而管理費用增幅的近一半，是因為雷士照明將對吳長江的關連人士的應收和預付款悉數認為是壞賬，而且公司認為，這部分款項極有可能一分錢都收不回來。
對此，一位做審計出身的PE人士表明了他的不認同：“半年報是未經審計的，如果審計師來做，絕對不會這樣計提。你憑什么認定吳長江的關聯人士就不還一分錢？吳長江目前還是雷士的大股東。你這樣計提管理費用，做低利潤，稅務局也不認，不會讓你少交所得稅。其實這份中報就是管理層放出一種信息：上半年業績不好，主要是吳長江折騰造成的。”
如果雷士照明沒有計提這部分壞賬撥備，那么雷士照明上半年的稅后利潤應該多出600萬美元左右，比去年同期下滑六成左右。
所謂“壞賬撥備”，指會計人員按審慎原則，對未來可能發生的應收賬款損失，在當期會計報表中予以反映。一般來說，壞賬如何撥備，每個公司都有固定的準則，且這一準則不能輕易變動，否則公司的利潤將被隨意調節。
吳長江目前雖與雷士照明董事會在內斗，但公司董事會因此將對吳長江關聯人士的應收賬款認定為絕對的壞賬，這一做法在業內人士看來還是比較有爭議的。這樣是否說明，雷士照明的現董事會，對吳長江有相當的敵意？
8月30日，記者就此詢問雷士照明董事長閻焱，閻焱回答說“這些應收賬款都超過一年，超過一年必須計提壞賬。審計委員會都是獨立董事組成的，我們的獨立董事Alan Russell POWRIE以前是德勤的合伙人。獨立董事雖然目前辭職了兩個，但是出了報告以后辭的。”
此外，中報中未有解釋，管理費用上升的其他原因。閻焱也只簡單的說：“該解釋的東西，中報都會解釋”。
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本文標題：雷士照明中報背后的“玄機”
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