雖暫未直接涉入黃勝案，但山東這家明星企業(yè)還是因納稅猛烈下滑、低溢價(jià)拿地、較多行政扶持備受質(zhì)疑
誰(shuí)在拖累誰(shuí)？
終止IPO審查已過(guò)去半個(gè)月，董事長(zhǎng)黃鳴依然沉默，只身飛去了泰國(guó)。
皇明太陽(yáng)能股份有限公司(以下稱“皇明股份”)6月29日出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)終止IPO審查的名錄中。與此同時(shí)，新華社披露了前德州市委書(shū)記、山東省副省長(zhǎng)黃勝案的新進(jìn)展，黃勝在經(jīng)濟(jì)等方面的問(wèn)題已經(jīng)基本查明并送檢察機(jī)關(guān)。
目前尚無(wú)直接證據(jù)證明前者因涉案造成上市擱淺，但本報(bào)記者獲得的諸多文件、批示與合同顯示，皇明體系近十年確實(shí)得益于當(dāng)?shù)匦姓Y源的扶持，也同樣深陷于此。一位皇明股份高管私下對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，公司并沒(méi)有從德州市政府拿到過(guò)多優(yōu)惠政策，反倒承擔(dān)了大量投資義務(wù)。
“主動(dòng)申請(qǐng)停止審查”仍與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和主業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)。其主業(yè)是太陽(yáng)能光熱、光電等產(chǎn)品和工程的研制銷售，公司銷售數(shù)據(jù)在近四個(gè)季度出現(xiàn)滑坡，鑒于行業(yè)普遍被看空，即便上市估值也不會(huì)太高。
外界多視黃鳴為性情中人，他曾自主在微博上表示公司將刊發(fā)澄清公告。一位內(nèi)部人士說(shuō)，當(dāng)時(shí)公司其實(shí)并未想好口徑。十年間這段民企與政府的關(guān)系，看上去類似一種資源“置換”，但其中是否合乎法定程序，此時(shí)卻為難言之隱。
上市的要害
“堅(jiān)持公司的路線就行了。”7月9日黃鳴召集管理層戰(zhàn)略會(huì)議時(shí)一再說(shuō)。參會(huì)人士透露，他沒(méi)有正面談?wù)搨餮浴６@家企業(yè)過(guò)往的“路線”是什么？與政府的距離是否恰當(dāng)？正在飽受外界質(zhì)疑。
德州東郊的宋家屯鎮(zhèn)有一座普通民居，1994年黃鳴辭去國(guó)企石油研究所副所長(zhǎng)職務(wù)，他在那里創(chuàng)立一家冠名為研究所的公司。兩年之后，他又注冊(cè)成立皇明集團(tuán)有限公司。十年之后，黃鳴對(duì)外宣布將開(kāi)辟太陽(yáng)谷，德州則將自身定位為太陽(yáng)城。
現(xiàn)在“研究所”已更名為皇明潔能控股(以下稱“皇明控股”)有限公司，在皇明資產(chǎn)體系中處于頂端，持有擬上市的皇明股份62%的股權(quán)，而皇明股份運(yùn)營(yíng)核心資產(chǎn)，即當(dāng)年的皇明集團(tuán)，2007年經(jīng)過(guò)整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完成，并引進(jìn)了兩家戰(zhàn)略投資者，分別是鼎暉和高盛的離岸公司。
十?dāng)?shù)年的時(shí)間，皇明在德州取得了太陽(yáng)能光熱、光電領(lǐng)域的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，并獲得嘗試清潔能源房地產(chǎn)項(xiàng)目的契機(jī)。但就證券發(fā)審部門對(duì)上市公司的要求看，皇明還需證明“有產(chǎn)業(yè)低迷時(shí)持續(xù)盈利”的能力，以及“在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上更加清晰”。
本報(bào)獲得德州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)稅務(wù)部門數(shù)據(jù)顯示，“皇明集團(tuán)”今年前5個(gè)月納稅比去年同期下滑60%以上，雖有行業(yè)平均利潤(rùn)率在下滑，但這種速度依然驚人。皇明在該開(kāi)發(fā)區(qū)國(guó)稅局設(shè)有繳稅賬戶的實(shí)體，應(yīng)包括皇明股份、皇明控股和皇明地產(chǎn)三家。其中皇明股份系中外合資企業(yè)，所得稅與增值稅都應(yīng)在國(guó)稅繳納，另兩家也應(yīng)繳納增值稅。
上述皇明高管說(shuō)，因此前皇明股份在其他區(qū)也有繳稅，在搬遷后稅務(wù)部門間仍維持了一定比例的“分賬”，該下滑速度與公司財(cái)務(wù)掌握的情況有差別。但簡(jiǎn)單“分賬”應(yīng)不影響增減速率的計(jì)算。上述說(shuō)法記者未能從稅務(wù)部門確認(rèn)。
利潤(rùn)率下滑對(duì)上市的影響程度有兩種可能：或是皇明股份預(yù)期今年無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，無(wú)法達(dá)到上市要求；或是股東認(rèn)為如近期上市，詢價(jià)時(shí)可能無(wú)法獲得較好的估值，于原始股東不利。有皇明股份中層對(duì)本報(bào)記者認(rèn)可了后一種原因。
皇明內(nèi)部傳達(dá)的信息是，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是此次終止審查的主因。關(guān)鍵在于“非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)比重過(guò)大”。在2010年舉辦世界太陽(yáng)城大會(huì)后，大部分會(huì)場(chǎng)建筑資產(chǎn)轉(zhuǎn)入了皇明股份，但又由其他關(guān)聯(lián)公司繳納租金開(kāi)展運(yùn)營(yíng)，因此在皇明股份的財(cái)務(wù)報(bào)表中， “投資性房地產(chǎn)”一項(xiàng)數(shù)值劇增。
2010年底投資性房地產(chǎn)較年初即增加了5.26億元。截至 2011年9月末皇明控股的合并控股公司權(quán)益的報(bào)表顯示，包含皇明股份在內(nèi)的投資性房地產(chǎn)余額為5.84億元，占總資產(chǎn)比重為15.73%。這些“投資性房地產(chǎn)”都屬于“非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”，引發(fā)監(jiān)管層的擔(dān)憂。
皇明股份負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)所有的光熱項(xiàng)目，堪稱技術(shù)研發(fā)能力最強(qiáng)的板塊。但公司方面稱，過(guò)大的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)影響了監(jiān)管層的判斷，因此對(duì)保薦人建議撤下材料。
外界關(guān)注的黃勝一案，目前仍無(wú)法明確是否相關(guān)。但皇明各公司尚無(wú)高層被控制。黃于2011年11月即被宣布雙規(guī)，其時(shí)皇明已經(jīng)遞交相關(guān)上市申請(qǐng)。1994年至2007年，黃勝一直在德州任市委副書(shū)記、市長(zhǎng)和市委書(shū)記等職，2007年7月升任副省長(zhǎng)后，仍多次參與皇明相關(guān)活動(dòng)。
低溢價(jià)拿地
此后皇明體系最為顯著的變化是，無(wú)形資產(chǎn)中土地所有權(quán)在不斷擴(kuò)張，并且，維持了購(gòu)置時(shí)的低價(jià)。本報(bào)記者調(diào)查顯示，這些土地存在兩類情況，一種是先整體規(guī)劃圈圍，甚至交由皇明公司使用，再逐步明確權(quán)屬繳納出讓金；一種是經(jīng)過(guò)掛牌但未公示，最后成交價(jià)較低。前者出現(xiàn)在太陽(yáng)谷的建設(shè)中，后者則是蔚來(lái)城項(xiàng)目。
2006年3月當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)師對(duì)皇明股份前身(皇明太陽(yáng)能集團(tuán)有限公司)的一次資產(chǎn)評(píng)估顯示，在無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目下，土地賬面價(jià)值(以重置成本法評(píng)估)約1086萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)約為6000余萬(wàn)元。
此后土地使用權(quán)資產(chǎn)快速膨脹。目前可查詢到的皇明土地權(quán)證包括太陽(yáng)谷地區(qū)的四個(gè)地塊，目前的賬面價(jià)值約3.8億元(包括不同時(shí)長(zhǎng)的折舊攤銷和增值因素，與出讓價(jià)格相似)；還有2007年入手的蔚來(lái)城小區(qū)賬面價(jià)值1億的地塊。
皇明控股2011年末財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，尚未開(kāi)發(fā)的土地使用權(quán)賬面值應(yīng)在2億以下，因而上述部分土地在抵押的同時(shí)也進(jìn)行了開(kāi)發(fā)，未開(kāi)發(fā)完成
的部分主要應(yīng)位于太陽(yáng)谷。
上述五個(gè)地塊則都在黃勝調(diào)任副省長(zhǎng)前辦成權(quán)證。外界對(duì)皇明在土地領(lǐng)域的爭(zhēng)議，即包括其太陽(yáng)谷地區(qū)和蔚來(lái)城小區(qū)的土地是否價(jià)格偏低。本報(bào)記者從內(nèi)部人士處獲悉，太陽(yáng)谷地區(qū)在黃勝任市委書(shū)記時(shí)已整體規(guī)劃，其中為皇明預(yù)留有足量的土地(對(duì)外宣傳稱3000畝左右)，相關(guān)土地權(quán)證為逐塊辦理。但在權(quán)證未明確前，皇明已經(jīng)染指管理。
其時(shí)有省政府領(lǐng)導(dǎo)也曾到現(xiàn)場(chǎng)主持過(guò)辦公會(huì)。一位參會(huì)人士回憶，政府方面明確說(shuō)，皇明獲得了在國(guó)土資源部備案的合法權(quán)證。但本報(bào)記者未能在當(dāng)?shù)夭殚喌较嚓P(guān)土地出讓記錄。事實(shí)上，將大片土地先明確將由某一企業(yè)使用，再逐步走法定程序，繳納相關(guān)出讓金，可能已涉嫌違規(guī)操作。但在以土地優(yōu)惠吸引投資的經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，也已屢見(jiàn)不鮮。
另一種拿地方式是，2009年皇明曾以修建刁李貴村搬遷安置房，零補(bǔ)價(jià)置換太陽(yáng)谷784畝土地。至今年上半年相關(guān)土地權(quán)證尚未辦理，但皇明稱之已將土地“儲(chǔ)備”。此前有報(bào)道以該村村民獲得的搬遷補(bǔ)償計(jì)算，得出地價(jià)低于平均工業(yè)用地價(jià)格的結(jié)論，該算法未納入皇明建設(shè)樓盤(pán)的成本。
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