一，首家在美上市的中國(guó)快遞服務(wù)商!
二，2014年阿里巴巴赴美上市后，募資規(guī)模最大的中國(guó)企業(yè)IPO!
頭頂這兩大光環(huán)的中通快遞，在10月27日晚成功登陸美國(guó)紐約證券交易所。
但是，令人意外的是：中通快遞上市首日就跌破了發(fā)行價(jià)，至收盤時(shí)跌幅擴(kuò)大至15%，收?qǐng)?bào)16.57美元。
在招股說明書中光彩無比的中通快遞，為何會(huì)在上市首日就這樣破發(fā)呢?這，其實(shí)也并不難理解。
為了力求公正客觀專業(yè)性，筆者首先采訪了一位快遞行業(yè)的資深從業(yè)人士，向他詢問了這個(gè)問題。
他認(rèn)為，中通快遞上市首日破發(fā)是因?yàn)橐韵略颉?/p>
一，“我個(gè)人認(rèn)為，這是(國(guó)外)對(duì)中通模式的不認(rèn)可。國(guó)外知名物流公司，都是直營(yíng)(模式)。”
二，“國(guó)外物流公司，硬資產(chǎn)、高科技全部具備。咱們國(guó)內(nèi)多數(shù)都還是人力。”
三，“而且中通的財(cái)報(bào)，利潤(rùn)那塊兒雖然是中美統(tǒng)計(jì)方式不一樣，但實(shí)際上按照A股計(jì)算方式會(huì)是多少呢?”
由于時(shí)間因素，這三個(gè)因素，他并沒有詳細(xì)分析。
這幾個(gè)因素，也在筆者的考慮范圍之內(nèi)。這時(shí)，筆者再認(rèn)真琢磨了一下，發(fā)現(xiàn)這三個(gè)因素是很有道理的。
第一，模式問題。
其實(shí)早在幾年前，中國(guó)快遞服務(wù)業(yè)的特許加盟形式就廣受詬病。之前，業(yè)界觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，直營(yíng)模式才是世界級(jí)快遞企業(yè)成功的根本。因?yàn)檫@涉及到國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)問題，所以我不便多說。
以中通為代表的加盟模式，如果在國(guó)內(nèi)上市是沒有太大問題的。而到了大洋彼岸，人家是否認(rèn)可這個(gè)陌生或者不理解的模式，那就很難說了。
而此次上市首日的破發(fā)，足以說明，大洋彼岸不認(rèn)可這個(gè)模式。
第二，高科技問題。
這個(gè)問題，毋庸諱言，我們中國(guó)還是“人海戰(zhàn)術(shù)”。
而在美國(guó)，高科技在快遞行業(yè)已經(jīng)加速發(fā)展，至少已經(jīng)醞釀的很成功了。這一點(diǎn)，我們從無人機(jī)在快遞業(yè)務(wù)上的發(fā)展就能窺見一斑。
根據(jù)媒體的公開報(bào)道，在美國(guó)，電商巨頭亞馬遜、快遞服務(wù)巨頭美國(guó)聯(lián)合包裹公司等公司都在無人機(jī)配送方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。
當(dāng)然，我們國(guó)內(nèi)有無人機(jī)政策的限制。可是，無人機(jī)政策可以隨著現(xiàn)實(shí)變化而變化。假如國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)在無人機(jī)快遞方面有突破，那政策豈會(huì)坐視不理?
而中通快遞的招股說明書顯示，其融資用途包括建設(shè)和購(gòu)買新的運(yùn)轉(zhuǎn)中心、卡車、設(shè)備，增強(qiáng)信息系統(tǒng)以及戰(zhàn)略收購(gòu)。這些用途，假如換成在無人機(jī)快遞方面的投入，結(jié)果會(huì)如何呢?
第三，財(cái)報(bào)利潤(rùn)問題。
關(guān)于利潤(rùn)問題，我舉一個(gè)例子吧。
根據(jù)招股書顯示，中通快遞2015年全年總營(yíng)收為60.86億元人民幣，凈利潤(rùn)為13.32億人民幣，凈利潤(rùn)率21.89%;2016年上半年，營(yíng)收為42億元，凈利潤(rùn)7.7億元，凈利潤(rùn)率18%。
中通的利潤(rùn)率，遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們。而份額高于中通的同模式某競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，營(yíng)收、利潤(rùn)竟然遠(yuǎn)遜于中通。
這些，很讓人困惑。
當(dāng)然，以上現(xiàn)象肯定有原因可以解釋。
只是，如果大洋彼岸的人不了解、不理解這個(gè)現(xiàn)象的話，那就有麻煩了。
那么，基于以上三個(gè)原因，中通快遞上市首日破發(fā)就可以理解了。
那以后呢?
如果中通快遞能夠順應(yīng)那邊的口味，并且能夠把國(guó)際業(yè)務(wù)做大的話，這種狀況是可以改觀的。
目前，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)前幾名的上市工作即將陸續(xù)完成。下一步，兼并收購(gòu)、國(guó)際化運(yùn)營(yíng)、高科技的運(yùn)用等更高級(jí)別的較量即將展開。中通快遞在美的破發(fā)，或許只是一個(gè)開始!
作者：姜伯靜 | 來源：iDoNews專欄
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