作為國內(nèi)首家“A+H”股女裝上市公司，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(股票代碼：603157.SH、6116.HK，下稱“拉夏貝爾”)如今卻身陷泥潭。
11月27日，拉夏貝爾披露公告稱，為有效盤活公司長期存量資產(chǎn)，旗下子公司擬以其持有的部分不動產(chǎn)、太倉嘉裳倉儲有限公司(下稱“嘉裳倉儲”)100%股權(quán)為質(zhì)押物，向?yàn)豸斈君R高新集團(tuán)貸款5.5億元。
事實(shí)上，經(jīng)歷“關(guān)店潮”、業(yè)績虧損、出售總部大樓等風(fēng)波后，拉夏貝爾資金面已“捉襟見肘”，市場對其頗不看好。而近期，公司再度被曝因銷售產(chǎn)品摻假遭行政處罰。
風(fēng)雨飄搖下，11月28日，拉夏貝爾股價再度跌停，A股報(bào)收4.77元。截至發(fā)稿，公司股價一度跌至4.47元/股，跌幅達(dá)6%。
公司資金“捉襟見肘”，抵押資產(chǎn)償還貸款
從公司近期財(cái)報(bào)來看，拉夏貝爾面臨較大的短期償債壓力。
截至2019年前三季度，拉夏貝爾賬面上的貨幣資金為2.35億元，短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債合計(jì)高達(dá)18.78億元。公司流動比率與速動比率則分別下探至0.72、0.3。
在此背景下，公司此前的回購計(jì)劃也進(jìn)展緩慢。
根據(jù)調(diào)整回購方案，拉夏貝爾擬回購A股股份的資金總額為不超過1億元，不低于5000萬元;回購期限為2019年3月22日至2020年3月21日。
截至11月13日，回購期限早已過半，然而公司僅通過集中競價交易方式回購A股股份48.01萬股，回購金額為200.92萬元。
屋漏偏逢連夜雨，公司實(shí)控人的資金狀況也不容樂觀，此前質(zhì)押的股份已出現(xiàn)違約。
今年8月，公司實(shí)控人邢加興質(zhì)押給海通證券的有限售條件股份1.416億股因低于最低履約保障比例，未提前回購且未采取履約保障措施，構(gòu)成違約。
拉夏貝爾在11月26日對上交所回函中表示，邢加興在積極尋求解決方案，包括但不限于與海通證券保持持續(xù)溝通，并計(jì)劃通過補(bǔ)充擔(dān)保物、追加保證金或提前贖回質(zhì)押股份等措施解決質(zhì)押違約問題。
與此同時，公司表示，根據(jù)目前業(yè)務(wù)經(jīng)營現(xiàn)狀，持續(xù)籌劃長期資產(chǎn)的盤活變現(xiàn)，為主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。此次抵押子公司資產(chǎn)或可視為拉夏貝爾“盤活資產(chǎn)”的第一步。
公告顯示，烏魯木齊高新投資發(fā)展集團(tuán)有限公司(下稱“高新集團(tuán)”)擬通過烏魯木齊銀行股份有限公司烏魯木齊四平路科技支行向拉夏貝爾提供5.5億元的委托貸款。
本次交易的抵押物系公司全資子公司拉夏貝爾服飾(太倉)有限公司(下稱“拉夏太倉”)位于太倉市的部分房地產(chǎn)，包括房屋建筑面積12.82萬平方米、土地使用權(quán)面積12.69萬平方米，外加嘉裳倉儲100%股權(quán)。
對于此筆借款的用途，拉夏貝爾表示，其中2億元將用于拉夏太倉償還中國民生銀行股份有限公司蘇州分行借款;剩余3.5億元將用于支付公司供應(yīng)鏈采購貨款。
公司表示，本次交易旨在以融資為目的，有效盤活公司長期存量資產(chǎn)，為主營業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。若后續(xù)公司無法在規(guī)定的時間內(nèi)償還貸款本金及利息，上述抵押及質(zhì)押資產(chǎn)存在所有權(quán)變更的風(fēng)險(xiǎn)。
面臨多重資金壓力，財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，拉夏貝爾此次披露的公告出現(xiàn)“低級錯誤”。
11月27日公司披露的公告顯示，2018年，拉夏太倉實(shí)現(xiàn)凈利潤7691.51萬元，而在公司2018年年報(bào)中則顯示，該公司當(dāng)年虧損7691.51萬元。
關(guān)店風(fēng)波未息，產(chǎn)品摻假再遭處罰
拉夏貝爾成立于2001年，主打女裝。在公司實(shí)控人邢加興看來，“發(fā)展中的公司是停不下來的，國內(nèi)消費(fèi)市場每年都是20%多的增長，如果不開新店就意味著倒退。”
秉承著這樣的目標(biāo)，繼2014年與2017年接連登陸港交所、上交所后，“籌資、開店”成為近幾年拉夏貝爾的主色調(diào)。
拉夏貝爾“圈地跑馬”的速度堪稱迅猛。根據(jù)公司招股書顯示，2012年，公司還僅有3340家門店。到了2017年，拉夏貝爾擁有各類網(wǎng)點(diǎn)激增至9448家。截至2018年末，公司旗下仍有9269家門店。
高速擴(kuò)張帶來的紅利期非常短暫，一邊開店一邊關(guān)店的拉夏貝爾很快遇到了問題。2018年，公司首次出現(xiàn)虧損，虧損額達(dá)1.6億元。
對于虧損的原因，拉夏貝爾表示除終端銷售下滑、毛利率下降等因素外，也集中反映出公司“多品牌、直營為主”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式急需調(diào)整。
今年以來，拉夏貝爾開啟了“關(guān)店潮”。
截至2019年6月底，拉夏貝爾境內(nèi)零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為6799個，較2018年底的9269家門店銳減2470個，平均每天就有13家門店關(guān)閉。
與此同時，公司的虧損面在進(jìn)一步擴(kuò)大。三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.57億元，同比下滑7.16%;歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，同比大減444.7%至虧損8.25億元。
此外，拉夏貝爾預(yù)計(jì)，2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤可能為負(fù)值，若明年公司仍未成功扭虧，或?qū)⒚媾R暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。
一波未平一波又起，近期，拉夏貝爾因產(chǎn)品質(zhì)量問題再遭行政處罰。
來自：天眼查
天眼查顯示，11月12日，因生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好，拉夏貝爾被奉賢區(qū)市場監(jiān)管局沒收違法所得635.6元，罰款6000元。
值得注意的是，早在2017年5月2018年9月，拉夏貝爾曾兩次因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量存在問題，分別被上海市嘉定區(qū)市場監(jiān)督管理局、徐匯區(qū)市場監(jiān)督管理局處以行政處罰。
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