綠能寶自誕生之初就爭議不斷，其關聯交易自融自保的消息頻現報端。2016年1月19日，SPI綠能寶（股票交易代碼：SPI）轉板登陸納斯達克，更是將這家平臺推上了風口浪尖。SPI似乎在用成功轉板回應外界的質疑，然而資本市場并沒有給面子，SPI上市初始價格為18.9元，上市當天即跌破發行價。自上市至今，綠能寶股價最低時僅約6元/股，較上市初縮水近80%。
通過零壹融資租賃研究中心的投資測評與數據統計可以發現：綠能寶的確存在大量關聯交易。截至2016年1月底，綠能寶平臺共上線542個項目（不含2筆信息不明的項目），成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關聯公司的項目有408個，成交金額達4.66億元，約占總成交筆數的75%，約占總成交金額的50%。所有項目共涉及43個承租人（其中包含1名自然人），其中有19個承租人為綠能寶的關聯公司。
圖1—綠能寶關聯交易概況
承租項目超過20筆的承租人均為綠能寶關聯公司，所涉項目最多的6家關聯企業如下：
表1—綠能寶部分關聯承租人
除上述6家公司外，還有包括德保縣美橙電力有限公司在內的13個承租人為綠能寶的關聯公司。
圖2—綠能寶部分關聯公司關聯關系圖
并且超9成項目為售后回租業務。綠能寶的產品大部分為“委托租賃+售后回租”模式，以在售項目金桔232號為例，該筆項目的租賃物為多晶電池片，承租人為美桔新能源科技（蘇州）有限公司。在該筆項目中，投資人購買的電池片所有權歸美桔新能源公司所有，投資人購買電池片之后，委托綠能寶融資租賃公司將電池片出租給美桔新能源公司使用。542筆交易中回租交易達509筆，占比超過90%。承租人為綠能寶關聯公司的408筆交易中，383筆為回租，占比也超過90%。
圖3—綠能寶回租操作模式
此外，對平臺所涉及租賃物進行價值分析，會發現租賃物真實價格不明。投資人在綠能寶上的投資實際上是購買了光伏設備，以金桔233號為例，其租賃物為多晶電池片，售價為16.8元/片，相關參數如下：
圖4—某多晶電池片相關信息
而經過網絡搜索，網絡上給出的報價均明顯低于16.8元。但由于平臺披露的產品信息并不充分，無法對多晶電池片的準確市場價格進行判斷。
圖5—網絡部分多晶電池片報價
SPI綠能寶集團的前身為美國太陽能股份有限公司(Solar Power Inc.)，于2007年就已在OTCBB（美國場外柜臺交易系統）進行交易。2015年1月，綠能寶互聯網金融平臺上線。2016年1月，SPI綠能寶轉板登陸納斯達克。
綠能寶平臺由江蘇綠能寶融資租賃有限公司提供融資租賃服務，由上海美桔網絡科技有限公司負責運營。根據平臺公開資料顯示，恒大集團許家印和著名企業家史玉柱都是SPI綠能寶的股東。除了綠能寶互聯網金融平臺外，SPI綠能寶集團旗下平臺還包括新維智能、新維電力、創客平臺、綠電通、綠能桃等。
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本文標題：綠能寶關聯交易過半 超9成為回租業務
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