本以為美聯(lián)儲(chǔ)加息后可以舒舒服服過(guò)個(gè)圣誕周的投資者，看來(lái)又要失望了！繼阿根廷貨幣比索暴跌逾40%后，周一(12月22日)阿塞拜疆貨幣馬納特也狂瀉近50%，“晉升”為2015年迄今表現(xiàn)最糟糕幣種！該國(guó)央行昨日宣布取消自2011年年中以來(lái)實(shí)行的盯住美元匯率制度，開(kāi)始實(shí)施自由浮動(dòng)匯率制度。馬納特聞?dòng)嵖駷a近50%至1.55一線，為1995年以來(lái)最低水平。
這是美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布啟動(dòng)近10年來(lái)首次加息進(jìn)程之后的又一“受災(zāi)者”，也是原油暴跌下的“犧牲品”。石油和天然氣占阿塞拜疆出口的95%，占政府收入的75%，使得該國(guó)非常容易受到油價(jià)下跌的沖擊。昨日布倫特原油收跌1.4%至逾11年來(lái)最低收盤(pán)價(jià)位36.35美元/桶，跌破金融危機(jī)時(shí)期低位，受累于全球原油供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂。OPEC棄守產(chǎn)量上限，而伊朗和美國(guó)的新供應(yīng)也蓄勢(shì)待發(fā)，試問(wèn)原油怎能不跌？
此前低油價(jià)已經(jīng)迫使兩個(gè)前蘇聯(lián)國(guó)家采取類似措施，俄羅斯和哈薩克斯坦已經(jīng)相繼宣布實(shí)施自由浮動(dòng)匯率，兩國(guó)貨幣業(yè)已大幅貶值。加上美聯(lián)儲(chǔ)加息背景，2015年對(duì)于許多新興市場(chǎng)貨幣而言并不太平。上周阿根廷比索兌美元跌超40%已經(jīng)讓人聯(lián)想起1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)的泰國(guó)，而如今，短短一周內(nèi)，從阿根廷到阿塞拜疆，18年前的歷史，難道真的要重演嗎？
匯市“空頭大戲”從未謝幕：阿塞拜疆貨幣一日狂瀉近50%！
近日外匯市場(chǎng)“雷聲”不斷，繼上周阿根廷貨幣比索暴跌逾40%的新聞還未完全被市場(chǎng)消化，位于歐亞大陸交界處的阿塞拜疆又在外匯市場(chǎng)上扔了一枚“重磅炸彈”——取消匯率管制，這一突發(fā)舉措，直接導(dǎo)致致該國(guó)貨幣馬納特狂瀉近50%。年內(nèi)迄今，阿薩拜疆馬納特跌幅已經(jīng)高達(dá)49.52%，“晉升”為2015年迄今表現(xiàn)最差幣種！
昨日，阿塞拜疆央行宣布，即日起取消本幣馬納特自2011年中以來(lái)盯住美元的匯率機(jī)制，實(shí)施自由浮動(dòng)匯率。消息一出，馬納特兌美元匯率直線跳水至1.55，狂瀉近47%，為1995年以來(lái)最低水平。該央行在公開(kāi)聲明中表示，做出這一決定是因?yàn)橥獠繘_擊不斷增強(qiáng)，因此必須采取措施保持國(guó)際收支平衡，將本國(guó)外匯儲(chǔ)備保持在關(guān)鍵水準(zhǔn)上，并確保該國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。其實(shí)，為了支撐本幣匯率，阿塞拜疆已經(jīng)耗費(fèi)了一半以上的外匯儲(chǔ)備。
馬納特如今的“脆弱不堪”與其過(guò)去12年時(shí)間兌美元匯率僅有一次出現(xiàn)年度下跌形成鮮明對(duì)比。今年2月，受低油價(jià)拖累，該國(guó)央行已經(jīng)將馬納特匯率下調(diào)了25%。此前，步步走低的油價(jià)已經(jīng)迫使兩個(gè)前蘇聯(lián)國(guó)家采取類似措施，俄羅斯和哈薩克斯坦已經(jīng)相繼宣布實(shí)施自由浮動(dòng)匯率，加之美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始加息，2015年對(duì)于許多新興市場(chǎng)貨幣來(lái)說(shuō)并不太平。
上周美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)的首次加息靴子剛剛落地，阿根廷貨幣比索便跌超40%，一舉成為年內(nèi)迄今新興市場(chǎng)貨幣中表現(xiàn)最糟幣種。該國(guó)政府當(dāng)日宣布取消維持了四年的資本管制，允許匯率自由浮動(dòng)，但未公布管控取消后具體的官方匯率。消息一出，阿根廷比索對(duì)美元匯率自9.8052瞬間跌至14水平，跌幅超過(guò)40%。
在阿根廷貨幣一夜之間暴跌后，人們不禁聯(lián)想起了1994年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)期的泰國(guó)，當(dāng)年7月份正值泰國(guó)宣布放棄固定匯率制，實(shí)施浮動(dòng)匯率制，才有了隨后在整個(gè)東南亞爆發(fā)的金融風(fēng)暴。在索羅斯等國(guó)際炒家的攻擊下，泰銖兌美元匯率一日內(nèi)下跌17%，外匯及其他金融市場(chǎng)一片混亂。投行高盛(Goldman Sachs)曾發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，拉美國(guó)家正在重演1997年的亞洲金融危機(jī)。
☆ 油價(jià)沖擊波：布倫特原油跌破08年金融危機(jī)低點(diǎn) ☆
新興市場(chǎng)貨幣大幅貶值，到阿塞拜疆貨幣馬納特這一獨(dú)聯(lián)體國(guó)家貨幣的褒貶，都存在一條共通的引線——美聯(lián)儲(chǔ)加息，而美聯(lián)儲(chǔ)加息背后，又是大宗商品市場(chǎng)暴跌的慘狀！美元走牛，大宗商品慘遭屠戮，新興市場(chǎng)貨幣褒貶......這是一連串的負(fù)反饋，現(xiàn)在，原油屢屢暴跌，導(dǎo)致主要原油出口國(guó)貨幣狂瀉，都是一樣的道理。
出于全球不斷增加的原油產(chǎn)量，以及對(duì)有效需求不足的擔(dān)憂，布倫特油價(jià)昨日進(jìn)一步下跌，盤(pán)中更是創(chuàng)下來(lái)自2004年7月以來(lái)新低36.04美元/桶，跌破2008年金融危機(jī)時(shí)期低點(diǎn)。
Forex.com高級(jí)市場(chǎng)分析師Matt Weller在報(bào)告中表示，在供給方面，美國(guó)頁(yè)巖油繼續(xù)不斷的涌入市場(chǎng)；交易員還擔(dān)心明年對(duì)伊朗解除制裁后，會(huì)有更多的原油進(jìn)入市場(chǎng)。于此同時(shí)，中國(guó)和歐洲的經(jīng)濟(jì)放緩，加上使得全球氣候變暖的厄爾尼諾讓美國(guó)今年的冬天較往年溫暖，這些因素都減少了對(duì)于原油的需求。這種打擊原油多頭的因素，在2016年上半年以前似乎看不到有改善的跡象。
美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下強(qiáng)勢(shì)美元和供大于求的暗淡前景，持續(xù)打壓著油市，油價(jià)究竟將再跌多少，一些業(yè)內(nèi)分析師們對(duì)此也毫無(wú)頭緒。比如，澳新銀行(ANZ)認(rèn)為市場(chǎng)仍將處于尋底的過(guò)程，而“大空頭”高盛甚至豪言油價(jià)2016年會(huì)跌至20美元/桶；而另一些人則愿意相信，布油將再跌1.5美元左右，有可能引發(fā)交易員和基金經(jīng)理進(jìn)場(chǎng)做多，抄底來(lái)博反彈。
不過(guò)，無(wú)論油價(jià)是否已經(jīng)見(jiàn)底，亦或是還會(huì)再跌多少，有一點(diǎn)是可以肯定的，那就是油價(jià)暴跌已經(jīng)令原油出口國(guó)受到猛烈沖擊！拋開(kāi)外匯儲(chǔ)備，財(cái)政困境不說(shuō)，貨幣暴貶是最直觀的，最具沖擊性的！
☆ 暴跌無(wú)止境，“圣誕周”再度夢(mèng)回“97” ☆
今年從阿根廷到阿塞拜疆等國(guó)央行紛紛放棄各自外匯政策，不由讓市場(chǎng)想起了1997年亞洲貨幣危機(jī)時(shí)的往事。截至目前，至少有四個(gè)國(guó)家的盯住美元匯率政策被放棄，另有六個(gè)被削弱，因發(fā)展中國(guó)家急于對(duì)大宗商品價(jià)格下跌、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和美國(guó)加息的新時(shí)代做出調(diào)整。到了下半年，貶值浪潮愈演愈烈。中國(guó)央行8月11日意外安排人民幣貶值，從而給地區(qū)的貿(mào)易伙伴國(guó)施加了跟進(jìn)的壓力。
這一年以越南盾的貶值拉開(kāi)序幕，以阿根廷和阿塞拜疆接連在12月份放棄對(duì)各自貨幣的控制而進(jìn)入高潮。各國(guó)決策者發(fā)現(xiàn)，為維護(hù)盯住匯率機(jī)制而以出口競(jìng)爭(zhēng)力被侵蝕和外匯儲(chǔ)備下降作為代價(jià)不能承受。德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師Simon Quijano-Evans表示，今年放棄盯住匯率機(jī)制的國(guó)家數(shù)量與1997年相仿。
堅(jiān)持盯住匯率機(jī)制時(shí)間越長(zhǎng)，這些國(guó)家消耗的外匯儲(chǔ)備就會(huì)越多，在某個(gè)階段，系統(tǒng)的漏洞——這種情況下，即在預(yù)算和國(guó)際收支上對(duì)石油的全面依賴——也會(huì)逐漸暴露。
18年前的東南亞貨幣危機(jī)也是受到相似情形觸發(fā)。當(dāng)時(shí)中國(guó)讓人民幣貶值，美聯(lián)儲(chǔ)也在1994年開(kāi)啟了一輪加息周期。連串事件最終導(dǎo)致貨幣的競(jìng)相貶值、銀行和企業(yè)的破產(chǎn)以及遍布地區(qū)多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退。
目前，美聯(lián)儲(chǔ)加息這只靴子已經(jīng)落地，國(guó)際資本的流向逆轉(zhuǎn)，新興市場(chǎng)會(huì)從資本的流入地變成流出地，美元資產(chǎn)與非美資產(chǎn)的多空對(duì)決將在全球展開(kāi)。2015年，在大宗商品暴跌、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，新興市場(chǎng)成為資產(chǎn)拋售重災(zāi)區(qū)。今年以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣貶值程度較大的有巴西、土耳其、俄羅斯、南非、墨西哥和印尼等國(guó)貨幣，平均貶值幅度達(dá)17%。馬來(lái)西亞林吉特更在今年8月遭遇索羅斯式攻擊，匯率一度創(chuàng)下近17年以來(lái)新低。
此前，金匯財(cái)經(jīng)已經(jīng)在《人民幣不再“溫暖”，后加息時(shí)代新興市場(chǎng)恐“夢(mèng)回97”》一文中提到，目前與97年亞洲金融危機(jī)時(shí)期不同的是，人民幣不再“溫暖”，不再扮演“防火墻”的角色。離岸人民幣本月至今累計(jì)下跌2.01%，創(chuàng)彭博追蹤的主要亞洲貨幣中的最大跌幅。參與彭博調(diào)查的策略師預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速危及全球增長(zhǎng)，10種主要亞洲貨幣兌美元將連續(xù)第三年走低。
不過(guò)，對(duì)于人民幣后市前景，有分析師表達(dá)了樂(lè)觀看法。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議昨日已經(jīng)閉幕，會(huì)后公報(bào)稱穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、積極的財(cái)政政策要加大力度，暗示更多刺激呼之欲出。東方匯理資深新興市場(chǎng)策略師Dariusz Kowalczyk發(fā)布報(bào)告稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為降息打開(kāi)了大門(mén)，料人民幣會(huì)升值。
預(yù)計(jì)在岸人民幣兌美元升值，年底前達(dá)到6.50，2016年到6.35，2017年到6.20；離岸人民幣兌美元分別到6.55、6.35和6.20。料央行會(huì)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走低；預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率在2016年將從當(dāng)前的17.5%下調(diào)至16.5%，2017年進(jìn)一步降至15.5%。
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本文標(biāo)題：這個(gè)“圣誕周”有點(diǎn)冷，原油暴跌下的“刀下魂”——阿薩拜疆貨幣！
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