新浪科技訊 北京時(shí)間5月10日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報(bào)告，給予前程無憂股票(Nasdaq:JOBS)“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從從62.80美元調(diào)低至62美元。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
前程無憂2012財(cái)年第一季度業(yè)績強(qiáng)勁，主要得益于其他人力資源服務(wù)的旺盛需求。盡管當(dāng)前不確定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將導(dǎo)致短期內(nèi)的招聘服務(wù)需求疲軟，但鑒于前程無憂在該市場的領(lǐng)先地位，我們?nèi)钥春闷溟L期發(fā)展前景。
利潤超預(yù)期：前程無憂第一財(cái)季總營收為人民幣3.81億元，同比增長17%，與我們的預(yù)期一致。基于非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，每股攤薄收益人民幣4.46元，同比增長30%，高于前程無憂指導(dǎo)性預(yù)期的高位。
積極因素：在線求職和其他人力資源服務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定，營收分別同比增長33%和59%，占前程無憂總營收的73%。在線客戶數(shù)量同比增長11%，每用戶平均收入同比增長20%，主要得益于服務(wù)價(jià)格的增長。運(yùn)營利潤率創(chuàng)下36%的歷史新高，主要得益于經(jīng)濟(jì)規(guī)模和較低的印刷成本。
消息因素：前程無憂預(yù)計(jì)，第二財(cái)季營收同比將增長8%至13%，低于第一財(cái)季的17%和2011財(cái)年的26%，主要是由于減少傳統(tǒng)印刷版廣告網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，以及招聘服務(wù)需求低迷所致。
前景樂觀：前程無憂短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，但長期前景光明。我們認(rèn)為，前程無憂將繼續(xù)受益于中國在線求職市場的增長。此外，向其他人力資源服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)張也將推動(dòng)前程無憂營收增長。1)前程無憂強(qiáng)化了市場領(lǐng)導(dǎo)地位，在線求職市場份額達(dá)到約40%。2)武漢呼叫中心在90多個(gè)城市提供支持服務(wù)，而一年前為50個(gè)城市。3)當(dāng)前不到3%的在線客戶購買了前程無憂的其他人力資源服務(wù)，意味著將來的交叉銷售潛力巨大。
估值：我們給予前程無憂股票“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從62.80美元調(diào)低至62美元。(李明)
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本文標(biāo)題：大摩給予前程無憂增持評(píng)級(jí) 目標(biāo)股價(jià)62美元
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