復(fù)星國(guó)際投資的寶寶樹在港交所敲鐘沒(méi)多久，復(fù)星旅文也迎來(lái)了上市。
投資界（微信ID：pedaily2012 charlotte）12月14日消息，復(fù)星旅游文化集團(tuán)（香港聯(lián)交所股份代號(hào)：1992），今天正式于香港聯(lián)交所主板掛牌，每股發(fā)行價(jià)15.6港元。截至上午發(fā)稿，復(fù)星旅文每股15.04港元，總市值約184億港元。
招股書顯示，此次IPO募集資金的19%將用于擴(kuò)張現(xiàn)有業(yè)務(wù)，52%將用于開發(fā)麗江及太倉(cāng)項(xiàng)目及發(fā)掘具有珍貴資源的新旅游目的地，約26%用于償還部分未償還的銀行貸款，3%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
復(fù)星旅文董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官錢建農(nóng)在致辭中表示，“上市是復(fù)星旅文的一個(gè)重要里程碑。我們并將一如既往，繼續(xù)通過(guò)內(nèi)生成長(zhǎng)、新業(yè)務(wù)拓展和全球產(chǎn)業(yè)整合，為全球消費(fèi)者提供創(chuàng)新和升級(jí)的休閑度假產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)復(fù)星旅文業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定和快速地成長(zhǎng)，為全球消費(fèi)者、股東及社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。”
半年?duì)I收66億元，Club Med為核心收入來(lái)源
2009年，復(fù)星集團(tuán)成立商業(yè)事業(yè)部，主要開展旅游及商業(yè)業(yè)務(wù)；2010年，復(fù)星集團(tuán)開始對(duì)Club Med進(jìn)行小規(guī)模投資，同時(shí)Club Med首次進(jìn)入中國(guó)，在滑雪勝地亞布力開設(shè)首個(gè)度假村。
今年3月，復(fù)星在三亞發(fā)布復(fù)星旅游文化集團(tuán)品牌“復(fù)星旅文”，按照復(fù)星的規(guī)劃，復(fù)星旅文將是復(fù)星“健康、快樂(lè)、富足”三大業(yè)務(wù)中“快樂(lè)”板塊的支柱，專注于全球家庭的休閑度假領(lǐng)域。
復(fù)星旅文旗下囊括Club Med（地中海俱樂(lè)部）、Thomas cook、三亞亞特蘭蒂斯、愛(ài)必儂（Albion）、在旅游景點(diǎn)推出娛樂(lè)表演的品牌“泛秀”等。復(fù)星國(guó)際控股、復(fù)生控股及郭廣昌共持股99.04%。
在復(fù)星國(guó)際2018年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)郭廣昌表示：“復(fù)星將繼續(xù)推進(jìn)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接，包括目前正在醞釀的寶寶樹、復(fù)星旅文等成員企業(yè)的上市計(jì)劃。”7月4日，復(fù)星國(guó)際公告稱，擬分拆復(fù)星旅文于港交所主板獨(dú)立上市；8月31日，復(fù)星國(guó)際披露復(fù)星旅文已通過(guò)其聯(lián)席保薦人向香港聯(lián)交所提呈上市申請(qǐng)。
據(jù)招股書顯示，截至2015年、2016年、2017年及2018年上半年，復(fù)星旅文實(shí)現(xiàn)收入89.03億元、107.83億元、117.99億元和66.67億元。其中Club Med及ClubMed Joyview度假村業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)營(yíng)收100%、100%、99.7%、95.5%。
盡管收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，但據(jù)招股書顯示復(fù)星旅文已持續(xù)虧損3年。報(bào)告期內(nèi)，復(fù)星旅文的凈利潤(rùn)分別為-9.54億元、-4.73億元、2.95億元和-1.35億元，虧損逐漸收窄;經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為-5.52億元、-1.96億元、-0.33億元和1.34億元。此外，復(fù)星旅文2015-2017年及2018年上半年內(nèi)融資成本分別為4.26億元、4.97億元、4.33億元、1.99億元。
復(fù)星旅文在招股書中也分析了影響盈利的主要原因：“我們實(shí)現(xiàn)盈利的能力受多種因素影響，其中很多因素并非我們所能控制。例如，國(guó)際旅游市場(chǎng)狀況、國(guó)家、區(qū)域或地方政治、經(jīng)濟(jì)及旅游市場(chǎng)狀況下滑，包括流行性疾病、旅游事故、旅游行業(yè)行為、運(yùn)輸及燃料成本增加，或于我們經(jīng)營(yíng)所在國(guó)家的自然災(zāi)害，可能會(huì)減少對(duì)休閑度假旅游的需求，從而可能對(duì)我們度假村及旅游目的地的房?jī)r(jià)及入住率產(chǎn)生不利影響。”
不過(guò)，在11月29日的招股記者會(huì)上，復(fù)星旅文首席財(cái)務(wù)官王文平就透露，2018年前三季度經(jīng)調(diào)整純利為正，實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整扭虧為盈。對(duì)于融資成本高企問(wèn)題，他回應(yīng)稱，融資成本并沒(méi)有參考性。重組之前涉及到一些關(guān)聯(lián)方貸款，當(dāng)時(shí)Club Med有一些優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債需要支付利息，但在上市前已經(jīng)進(jìn)行了重組，下半年基本沒(méi)有這些成本。
七個(gè)人的投資團(tuán)隊(duì)到一個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)
11年前，復(fù)星旅游文化投資部成立之時(shí)只有7個(gè)人。因?yàn)闆](méi)有特別好的投資機(jī)會(huì)，于是決定自己做。
此前，錢建農(nóng)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)曾表示，深耕產(chǎn)業(yè)的主要原因，一是看好文旅行業(yè)的發(fā)展，二是這些投資需要從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)整合，原有收購(gòu)的企業(yè)在某一個(gè)單獨(dú)領(lǐng)域全球頂尖，但沒(méi)有一個(gè)集團(tuán)層面的組織結(jié)構(gòu)能夠來(lái)整合這些資源，讓他們起到協(xié)同作用。現(xiàn)在復(fù)星旅文在聚焦全球家庭休閑度假需求的同時(shí)，又是品類多元化綜合化的，這樣對(duì)一個(gè)旅游目的地、對(duì)一個(gè)旅游城市或者一個(gè)旅游區(qū)域來(lái)說(shuō)是非常重要的，因?yàn)榭梢园巡煌膩?lái)自全球的好資源以及全球的客戶共同注入這個(gè)目的地，這也與復(fù)星集團(tuán)本身“投資+產(chǎn)業(yè)”的模式相同。
創(chuàng)業(yè)者和投資人的雙重身份，使得復(fù)星旅文更易選擇適合旅游產(chǎn)品，也通過(guò)一系列的資本運(yùn)作打造了獨(dú)特的生態(tài)圈。
2013年，復(fù)星集團(tuán)與Kerzner簽署協(xié)議，在海南三亞打造海洋公園亞特蘭蒂斯和七星級(jí)酒店，已于今年開業(yè)；2015年初，復(fù)星集團(tuán)終于完成了對(duì)Club Med（地中海俱樂(lè)部）的收購(gòu)。Club Med成立于1950年，是全球一價(jià)全包休閑度假方式的創(chuàng)造者。對(duì)Club Med的收購(gòu)，也幾乎奠定了復(fù)星旅文的發(fā)展根基。截至2018年6月30日，復(fù)星國(guó)際持有地中海俱樂(lè)部約91.83%權(quán)益。
2015年，復(fù)星集團(tuán)還認(rèn)購(gòu)了英國(guó)ThomasCook 5%的股份，并合資打造了“Thomas Cook托邁酷客”旅游品牌，負(fù)責(zé)供應(yīng)Club Med在內(nèi)的旅游產(chǎn)品；2018年，復(fù)星針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出了Club Med的子品牌Club Med Joyview，打造精致周邊游服務(wù)。
此外，復(fù)星還成立了度假村管理公司愛(ài)必儂、文化娛樂(lè)品牌泛秀、兒童游樂(lè)園MiniClub、親子俱樂(lè)部Miniversity和旅行社“復(fù)游旅行”等一系列協(xié)同品牌。
這一些列的產(chǎn)業(yè)布局，使得復(fù)星旅文創(chuàng)立了獨(dú)有的Foliday的概念，并提出“Everyday is Foliday”的品牌口號(hào)。為客戶提供量身定制的一站式旅游與休閑解決方案，實(shí)施C2M（客戶到制造者）策略，進(jìn)一步增強(qiáng)全系產(chǎn)品的吸引力，產(chǎn)生1+1＞2的效應(yīng)。
萬(wàn)億市場(chǎng)的旅游度假村競(jìng)爭(zhēng)激烈
截至2018年6月30日，集團(tuán)在超過(guò)26個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有69個(gè)休閑度假村，并于超過(guò)40個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，公司還計(jì)劃在2020年底前增加12個(gè)Club Med度假村項(xiàng)目。
同時(shí)，項(xiàng)目上采用“旅文＋地產(chǎn)”的模式。如三亞亞特蘭蒂斯項(xiàng)目還包括棠岸地產(chǎn)配套，包括1004個(gè)可銷售住宅度假單位（197個(gè)別墅及807套度假公寓）。截至今年6月底已出售966個(gè)單位，待確認(rèn)的銷售金額達(dá)到69.89億元。
錢建農(nóng)表示，目前中國(guó)市場(chǎng)針對(duì)消費(fèi)升級(jí)的旅游產(chǎn)品十分稀缺，復(fù)星旅文將打造一個(gè)圍繞家庭的一站式休閑度假旅游，將度假與社交、教育、娛樂(lè)等不同內(nèi)容相結(jié)合，形成一個(gè)有機(jī)的生態(tài)系統(tǒng)。
隨著中國(guó)及全球消費(fèi)者可支配收入及娛樂(lè)時(shí)間的增加, 消費(fèi)者對(duì)休閑度假旅游的購(gòu)買能力日益提升, 從而帶動(dòng)全球休閑度假市場(chǎng)產(chǎn)品和服務(wù)的開支及需求。旅游行業(yè)正處于消費(fèi)升級(jí)的重要階段，從觀光旅游向休閑度假轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)十分明顯。
2017年全球旅游市場(chǎng)總收入為31940億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到48667億美元。按旅游目的可分為：休閑、商務(wù)、探親訪友、健康及其他旅游。以收入計(jì)，休閑占市場(chǎng)最大份額，2017年占全球旅游市場(chǎng)總份額的58.5%，預(yù)計(jì)2022年將占60.8%。
而其中休閑旅游市場(chǎng)又分為：住宿、交通、餐飲、娛樂(lè)、購(gòu)物及其他產(chǎn)品服務(wù)。住宿為其中最大部分，按2017年收入計(jì)算，約占25%市場(chǎng)份額。
全球休閑住宿旅游市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，2017年收入約為7985億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)12978億美元。其中，2017年旅游度假村市場(chǎng)收入2186億美元，占比27.4%。
但全球休閑旅游度假村市場(chǎng)高度分散且競(jìng)爭(zhēng)激烈。以2017年收入計(jì)算，5大市場(chǎng)參與者合計(jì)占比2.4%市場(chǎng)份額。復(fù)星旅文是全球最大的旅游度假村集團(tuán)，2017年也僅占0.8%的市場(chǎng)份額。參與者們?cè)诜块g、餐廳、娛樂(lè)設(shè)施、及會(huì)議會(huì)展設(shè)施、地點(diǎn)吸引力、價(jià)格等各方面進(jìn)行著激烈競(jìng)爭(zhēng)。
游客的喜好也逐漸多元化，也更偏愛(ài)一站式產(chǎn)品服務(wù)。傳統(tǒng)的專注觀光旅游也開始偏向度假村、主題公園及現(xiàn)場(chǎng)娛樂(lè)，千禧一代也更愿意在社交平臺(tái)上展示個(gè)性。復(fù)星旅文雖然目前盈利模式較為單一，但后續(xù)可提供的全套服務(wù)市場(chǎng)潛力巨大。
還值得注意的是，今年4月底，三亞亞特蘭蒂斯正式開業(yè)。短短數(shù)月時(shí)間，亞特蘭蒂斯的客房入住率已由39.8%升至今年7月底的79.3%，每晚房?jī)r(jià)亦由開業(yè)初期的1400元升至近2000元。
復(fù)星旅游文化集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁錢建農(nóng)此前也透露：“三亞亞特蘭蒂斯第三季度的總收入達(dá)到2.9億元，EBITDA為9290萬(wàn)元。自開業(yè)至今年9月，已經(jīng)貢獻(xiàn)了4.9億元的收入。”
另外，復(fù)星旅文已著手麗江及太倉(cāng)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)工程，麗江項(xiàng)目的建設(shè)預(yù)計(jì)于2018年底前開始，2020年底或2021年初開始分階段完工，并于其后兩三年內(nèi)全面竣工。太倉(cāng)項(xiàng)目的建設(shè)預(yù)期于2019年分階段動(dòng)工，2020年底開始分階段完工，并于其后三至四年內(nèi)全面竣工。
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