京東面臨資金、投資方和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三重壓力，IPO或是眼下唯一出路
劉佳
京東正加速IPO的腳步。
繼上周京東CEO劉強(qiáng)東、CFO陳生強(qiáng)等在香港舉行分析師會(huì)議后，昨日，有消息稱CCTV前財(cái)經(jīng)主播、美銀美林投資銀行部董事蕢鶯春正式加盟京東商城任副總裁，為其IPO加碼。
公開資料顯示，蕢鶯春2006年加盟美銀美林集團(tuán)出任投資銀行部董事。今年4月，美銀美林集團(tuán)前中國(guó)區(qū)主席劉二飛離開美林后，蕢鶯春在博客上表示自己已決定在投行生涯最好的時(shí)間離開。
目前京東官方暫未表態(tài)。但其一位內(nèi)部高層人士確認(rèn)了此事。蕢鶯春在美林投資銀行部的經(jīng)驗(yàn)被外界普遍認(rèn)為將推進(jìn)京東上市進(jìn)程。今年4月，業(yè)界就有消息稱，京東正與美林、高盛、摩根士丹利接觸，希望聘用其作為京東上市的承銷商。而在5月30日的香港分析師會(huì)議上，上述三家及UBS和中金國(guó)際等券商代表悉數(shù)到場(chǎng)。
在為上市鋪路的過(guò)程中，此前京東已經(jīng)引入多位高管，包括宏碁原中國(guó)區(qū)執(zhí)行副總裁藍(lán)燁出任京東CMO(首席市場(chǎng)官)，百度原高管沈皓瑜出任COO，甲骨文原全球副總裁王亞卿出任CTO等等。
京東管理團(tuán)隊(duì)在香港舉行的長(zhǎng)達(dá)3個(gè)小時(shí)的分析師會(huì)議上，京東對(duì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了披露。有現(xiàn)場(chǎng)的投行分析師稱，如果一切進(jìn)展順利，京東將最快在6月提交SEC文件，今年9月進(jìn)行IPO。
不過(guò)今年年初時(shí)，劉強(qiáng)東曾多次對(duì)外表示2013年之前絕不考慮上市，為何現(xiàn)在又要提速上市？
電子商務(wù)觀察員魯振旺說(shuō)：“IPO成為眼下京東唯一的選擇，京東面臨資金、投資方和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的三重壓力。”他表示，京東商城2012年預(yù)計(jì)收入為450億元，按目前的市場(chǎng)情況來(lái)說(shuō)，價(jià)格戰(zhàn)還將一路打下去，京東今年的虧損率可能仍在5%左右，這意味著“燒錢”的速度會(huì)更快，虧損可能將達(dá)到20億元，因此京東需要靠上市來(lái)募資。
國(guó)泰君安證券則發(fā)布報(bào)告稱，大規(guī)模促銷活動(dòng)和倉(cāng)儲(chǔ)物流建設(shè)導(dǎo)致的資金壓力是京東上市進(jìn)程提前的主要原因；而它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手天貓可能2013年IPO，搶占先機(jī)可能也是另一考慮。
“粗略測(cè)算，京東為了支撐物流的建設(shè)和2012年~2013年的快速擴(kuò)張，資金缺口在80億人民幣左右，京東上市融資的金額和80億人民幣(約合13億美元)之間的差距將決定行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)格局。”上述報(bào)告指出。
但眼下，實(shí)在不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市的好時(shí)機(jī)。
百度CEO李彥宏曾在上周表示，今年以來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)概念股上市非常困難，公眾融資市場(chǎng)已經(jīng)關(guān)閉，而且短期內(nèi)這種情況較難改變，互聯(lián)網(wǎng)公司失去了快速上市融資的可能，即使上市了，公司的表現(xiàn)也不是很好。
智治基金創(chuàng)始人埃里克·杰克森也給京東IPO“潑冷水”，他認(rèn)為，如果京東于今年9月上市，市場(chǎng)表現(xiàn)或?qū)⒉粫?huì)很理想。
杰克森列出的擔(dān)憂包括，目前歐元區(qū)局面不穩(wěn)定，投資者并不十分看好高風(fēng)險(xiǎn)的中概股，即使像Facebook那樣的巨頭公司股價(jià)表現(xiàn)也一直下滑。他指出，京東方面需在企業(yè)利潤(rùn)以及物流投入上做出平衡，并向投資者證明自己的盈利能力。
投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，此番IPO，京東內(nèi)部的估值已超過(guò)100億美元，創(chuàng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司IPO之最，但如果沒有基石投資者，未來(lái)很難保證市場(chǎng)能有足額認(rèn)購(gòu)；而且FB上市時(shí)部分投資者大肆認(rèn)購(gòu)并被套，能否繼續(xù)信任和配置科技股也不好說(shuō)。
國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，京東IPO融資額的大小可能決定了行業(yè)一段時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。如果京東能夠成功獲得大筆融資，以劉強(qiáng)東的特點(diǎn)，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)的概率將會(huì)加大，行業(yè)的洗牌可能會(huì)更加劇烈，蘇寧易購(gòu)、國(guó)美系以及騰訊系的B2C也將面臨更大的壓力；而如果京東跟唯品會(huì)一樣“流血上市”，京東的擴(kuò)張步伐將會(huì)受到影響，行業(yè)格局或?qū)⒈恢厮堋?/p>
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