雅巴七年恩怨一朝解 70億美元將換20%股權
雅巴七年的恩怨情仇，有望于一朝化干戈為玉帛。
知情人士向南都記者透露，阿里巴巴集團與雅虎的股權回購交易若獲雙方董事會同意，最快將于今日公布。雅虎有望出售約20 %的阿里巴巴集團股權，估值將達到70億美元。
阿里巴巴集團副總裁陶然在接受南都記者采訪時表示，對市場傳言和猜測不予評論。
阿里巴巴在一年前啟動了名為LongMarch(長征)的項目，專門針對回購雅虎股權一事，2011年初至今市場多次傳出雙方交易消息，但并未取得結果。
“長征”盼到頭
雅虎在2005年10月23日，以10億美元現金以及雅虎中國業務資產，收購了阿里巴巴集團46%的股份。根據雅虎2011年報顯示，在經過稀釋后目前所持有的股權比例約在40%。
這當中的一半，有望回到阿里巴巴集團手中。公開資料顯示，馬云及管理層目前約擁有28%的股份，而軟銀擁有約29%的股份。
上述知情人士透露，雅虎會將出售20%的阿里巴巴股權，交易價格約為70億美元，對阿里巴巴集團整體估值達到350億美元，交易會以35%的稅率繳納稅。交易需要得到雙方董事會通過，相關討論從美國時間上周五一直進行到周日，結果最快將于今日公布。
美國時間上周五，受消息刺激雅虎股價逆勢上揚3.7%，盤后繼續上漲0.39%。
市場消息稱，阿里巴巴集團IPO之時有權再回購雅虎剩下股權的一半，即10%的股權。不過，阿里巴巴集團副總裁陶然向南都記者表示，阿里巴巴集團沒有上市時間表。
阿里巴巴集團希望回購雅虎手中股權的想法由來已久。但盡管阿里巴巴集團董事局主席兼CEO馬云多次在公開場合表示回購股權的意愿，雅虎都無動于衷，直至2011年雙方才從隔空喊話進入實際操作。
2011年底，雅虎、軟銀、阿里巴巴曾經討論一項可以免稅的“雙現金充裕剝離”的方案，其中涉及阿里巴巴集團25%的股權以及雅虎日本35%的股權，交易作價為170億-180億美元。“三方談判已經非常接近談成，但最終談判還是功虧一簣。”
阿里巴巴內部人士向南都記者表示，阿里巴巴在2011年9月完成了一項名為“黎明計劃”的員工股份回購計劃，允許員工在規定的比例上限內出售所持有的集團股權，從而獲得現金收益。這已在某種程度上對阿里巴巴集團的股權進行了優化。
有風投界的人士預計，馬云會通過自有資金，以及“銀團貸款”的形式完成資金籌集，約有五六家機構參與。
搖擺的雅虎
阿里巴巴集團和雅虎曾經有過兩次非常接近達成的回購交易。除了上述提及的2011年底的交易，2010年雙方也曾經就股權回購進行溝通，但同樣沒有取得成果。
馬云后來回憶稱：“本來談得非常好，雅虎已經同意，但拿出具體方案的關鍵時刻又終止談判。和雅虎談事情我比較失望，我對他們沒信心，以后再要討論什么寫清楚再和我們談。”
在雅虎提交的2011年報中，其表示截至2011年12月31日，阿里巴巴集團為雅虎貢獻的累計稅后收益為4 .4億美元。
此外，阿里巴巴集團2011財年實現凈利潤3.39億美元，較上一年度大幅增長7倍，全年營收23 .45億美元，比上財年的12 .98美元增長80%左右。
雅虎中國前總裁謝文在接受南都記者采訪時表示，雅虎近年業務發展不好并不是現金問題，所以一直沒有在出售阿里巴把股權一事上“表現主動”。“雅虎一連更換兩位CEO，董事團隊無心戀戰，員工士氣低落，即使出售股權獲取現金也并不能改變雅虎的現狀。”本月中旬，雅虎最新一任的首席執行官斯科特·湯普森剛剛因“學歷門”造假事件離職，而雅虎今年在11人組成的董事會中，引入了8名新成員。
而美國對沖基金IronfireCapital創始人埃里克杰克遜(Eric Jackson)則認為，雅虎出售亞洲資產這將有助于其在目前的混沌狀況中盡速實現戰略轉型。
外媒報道稱，雅虎正計劃用本次交易所得的現金回購股票，或者向股東派發股息。
今年2月底，雅虎發布年報，正式透露正“就重組所持有的阿里巴巴集團和日本雅虎股份的可能性進行討論”。上述知情人士向南都記者透露，參與本次談判的主要人員包括馬云、阿里巴巴集團CFO蔡崇信，雅虎方面派出的代表則包括CFO Tim Morse，還有法務主管Mike Callahan。
“Tim Morse今年3月在雅虎創始人楊致遠離開后，加入了阿里巴巴集團的董事會，雙方談判進程加速。”據了解，阿里巴巴董事會的四位董事包括日本軟銀的孫正義，兩位由阿里巴巴集團管理股東指派董事，還有雅虎的代表。
看好“大淘寶”
“從目前來看，市場對阿里巴巴集團的估值，主要集中在‘大淘寶’的部分。”ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟向南都記者分析稱，阿里巴巴集團的資產主要是阿里巴巴(B2B)、大淘寶(天貓、淘寶和一淘)，其中B2B已經趨于穩定，在外貿放緩下很難出現增長，但大淘寶業務卻在持續高速的增長中。“現在的大淘寶，就像當年初起步的亞馬遜。亞馬遜經過10年的大規模持續投入后，業務才進入飛速增長，同時股價也大幅增值。”
1998-2000年，亞馬遜的收入僅僅為6.1億美元、16億美元和28億美元，但到了2006-2010年，亞馬遜的收入已經從100億美元快速上漲至340億美元。
剛剛在代理權之爭獲勝，進入雅虎董事會的Third Point基金經理丹·勒布(DanLoeb)在其分析報告中也表態，阿里巴巴集團旗下的淘寶商城(最近更名為天貓)在B2C市場的份額正快速增長。
“隨著中國電子商務的規模和發展速度，再加上阿里巴巴集團的統領地位使之非常具有說服力。隨著阿里巴巴集團首次公開招股(IPO )，該公司的市值應該很快就會超過騰訊(470億美元)和百度(480億美元)。”
丹·勒布認為，若按350億估值計算，意味著自2005年10月對阿里巴巴集團進行投資以來，雅虎所持的股份保持55%的年復合增長率。
雅虎中國前總裁謝文向南都記者表示，回購之后阿里巴巴管理層成為大股東，在IPO事情上可以獲得更大的主動權。“但從雅虎來說，最理想的還是阿里巴巴集團的整體上市，因為在公開市場無論是出售還是估價都更為直觀和透明。”(王潤珠)
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