香港首富李嘉誠的歐洲擴張之路并不平坦。
6月29日，歐盟反壟斷機構發布公告，稱該機構已開始對李嘉誠旗下和記黃埔有限公司（00013.HK，下稱“和黃”）旗下Hutchison 3G Austria（下稱“3 奧地利”）以13億歐元收購Orange Austria（下稱“Orange”）的計劃，進行深入反壟斷調查。
“和黃新一輪歐洲收購計劃剛啟動，不會在現在停止。”投行Jefferies的一位分析師告訴本報，歐洲電訊業務是和黃不得不加大投入的一塊業務。和記黃埔在當地投資了超過十年，此前一直虧錢。如果要賣掉電訊業務，不但售價不好，而且很少有機構能買得起。
反壟斷深度調查
收購前，這兩家公司都在奧地利為當地居民提供移動電話服務。
“反壟斷機構初步市場調研顯示，此項收購可能會造成嚴重的競爭問題。”反壟斷機構公告顯示，收購完成后，3 奧地利與Orange合二為一。Orange曾經在終端客戶零售市場以及網絡接入及呼叫源批發市場的競爭地位將失去。
歐盟反壟斷機構副主席祖亞昆· 阿穆尼亞（Joaquín Almunia）補充道：“這項收購將會把奧地利地區的網絡運營商的數量從4個降為3個。因此，反壟斷機構必須保證這項收購不會因市場競爭的減少，而對最終消費者造成產品價格上漲。”未來90日內，反壟斷機構會就上述疑問進行調研，并將在此期間公布調查結果。
反壟斷機構強調，開展深入調查的決定不會為此項調查的最終結果帶來預判性影響。
“對于大部分案例，交易收到有關人士舉報和質疑，反壟斷機構才會展開調查。”一位熟悉歐洲法律的專業人士告訴本報，歐洲經濟體內的大多數并購案并不會引起反壟斷方面的疑慮。當被質疑時，委員一般需25個工作日去決定是否展開調查。
反壟斷機構稱，該委員會有責任評估涉及超過某一規模的企業的并購案，及預防在歐洲經濟體內，某些行業的集中度變化將損害有效市場競爭。
和黃則在一份聲明中表示，購買Orange公司對消費者有利。他們有信心，歐盟會通過該交易。聲明中寫道：“這個交易很復雜，涉及到很多利益團體，但它能使3 奧地利更好地挑戰現有運營商。”
和黃2011年業績報告稱，3 奧地利所涉及的上述交易在規管當局批準后方可宣告完成，合并完成后，3 奧地利的客戶人數將達到280萬名。
低買高賣？
奧地利的人口只有820萬，3 奧地利是奧地利最小的無線電話網絡運營商，在當地的競爭對手包括Orange、奧地利電信和德國電信。德國人口8200萬，也有4家電話網絡運營商。
巴克萊近期發布的一份研究報告指出，奧地利的移動電話市場是全球競爭最激烈的市場之一，該國的移動電話收費一直急速下降，而且沒有停下來的跡象。
2011年，3集團奧地利業務的EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）僅為3600萬歐元，同比下降了53%。
而且上述歐洲電訊收購阻力并非和黃首次遇到。今年5月，和黃曾發出收購愛爾蘭電信公司 Eircom的要約。但據外媒報道，愛爾蘭法院已駁回了和黃要求以20億歐元收購該公司的提議。
面對來自保護國家產業、電訊業務業績虧損等方面的重重阻力，為何和黃偏要購買歐洲電訊業務？
香港財經專欄作家蔡清偉告訴本報，和黃有可能選擇在歐債危機的時機大量購入歐洲電訊資產，為原有在歐洲的電訊業務壯大實力并扭虧為盈后，將它們高價賣出。
李嘉誠低買高賣的例子并不罕見。今年6月初，和黃透過旗下子公司Persall Pte Ltd與李嘉誠基金會旗下Kelburgh Pte Ltd宣布，將從Suny Electronics Ltd分別購入Scailex 50%和25%股權，總作價為1.25億美元。Scailex持有以色列主要電訊服務商Partner Communications Company Ltd 44.5%控股權。而2009年，和記黃埔剛以13.8億美元的售價將Partner Communications賣給了Scailex。一賣一買，李嘉誠凈賺12.55億美元。
翻看李嘉誠旗下企業的報表，這些企業的利潤率一直維持在高水平，其中“低買高賣”的投資策略功不可沒。
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本文標題：李嘉誠收購奧地利電信公司遭反壟斷干預
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