時尚名品折扣網(wǎng)站唯品會上市也打了個“折扣”，“流血上市”再度上演。
上周五晚間，唯品會如愿在美國上市，但上市當(dāng)天其臨陣調(diào)低發(fā)行價至6.5美元。開盤后旋即破發(fā)，最終收于5.5美元，較發(fā)行價下跌15.38%。
唯品會命運如何吸引了諸多關(guān)注。這是自去年8月土豆IPO以來第一家登陸美國資本市場的中國企業(yè)。其間，迅雷、盛大文學(xué)、拉手網(wǎng)等都遭挫折，土豆眼下也已宣布與優(yōu)酷合并將退市。唯品會IPO被認為是TMT中概公司投石問路、打開上市窗口的“破冰”之旅。
但IPO首日結(jié)果并不那么讓人滿意。
若以收盤價計算，目前唯品會市值約為2.68億美元。
此外，有業(yè)內(nèi)人士認為，上市價格也有被投行壓低的可能。唯品會及其機構(gòu)股東也在努力提升外界信心。唯品會CFO楊東皓稱，此次唯品會IPO，兩家機構(gòu)股東DCM和紅杉資本各追加融資1000萬美元。
唯品會CEO沈亞說，上市過程總體順利，但沒有想象中那么好。“我覺得資本市場對于中國概念股的關(guān)注度一般，還不是很歡迎。”
但無論“歡迎”與否，唯品會即便“流血”也選擇了堅持IPO，它需要補充運營所需現(xiàn)金。抵消銀行貸款后，2011年末唯品會的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3224萬美元，而每月平均的運營費用約為636萬美元。
聚尚網(wǎng)副總裁易宗元說，業(yè)內(nèi)先前已料到唯品會可能破發(fā)。究其原因，最為核心的首先是美國資本市場對中概股仍存擔(dān)憂，去年渾水等機構(gòu)發(fā)動的做空攻擊和一些中國公司財務(wù)造假丑聞的沖擊波仍未消散。對TMT中概股而言，好的上市窗口看來仍未打開。“限時搶購類的實物B2C至今確無盈利案例。投資者對虧損的中國電商企業(yè)信心仍不足�！�
此外，毛利率偏低也是重要原因之一。盡管唯品會財報顯示，2009年~2011年毛利率分別為8.2%、9.8%和19.1%，近3年已有長足進步，但仍處于較低水平�？勺鞅日盏氖�，目前唯品會的物流費用率為20%。
唯品會“流血上市”也將給行業(yè)內(nèi)帶來連鎖反應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士分析認為，首先是近期上市的TMT中概股公司估值可能會受此影響，此外與之相類似業(yè)態(tài)的時尚搶購電商今后融資估值也會參照其市值波動。
沈亞表示，唯品會更重要的是如何把業(yè)務(wù)做好，而不會過于注重短期股價。
據(jù)知情人士透露，在路演過程中，公司高層向投資人許諾了今年年內(nèi)達成盈虧平衡的愿景。
要實現(xiàn)盈利，唯品會必須提升毛利率以及降低運營費用、提高客單價，但要同時推進這三項并不容易。
據(jù)了解，目前，唯品會與一些奢侈品及服裝供應(yīng)商的提成已從20%提至25%。此外，通過與一些品牌的獨家合作，也能夠提高分成比例。
唯品會還在籌劃新的對策。知情人士稱，今年他們將發(fā)力對二線城市市場的挖掘，并借此提升相應(yīng)市場的客單價、毛利率；引進更多二線品牌，甚至獲得部分品牌線上線下獨家代理權(quán)。
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本文標(biāo)題：唯品會再演首日破發(fā) 中概股陰影難散
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