近日，業(yè)內(nèi)人士期待的新三板業(yè)務(wù)規(guī)則以及個(gè)人投資者參與的門檻塵埃落定。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在新發(fā)布的業(yè)務(wù)規(guī)則中，明確規(guī)定個(gè)人投資者須有300萬(wàn)元以上證券資產(chǎn)才可以參與新三板投資，參與門檻較高，而機(jī)構(gòu)的參與門檻則在500萬(wàn)元。
個(gè)人投資新三板需300萬(wàn)
2月8日，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則(試行)》等五大規(guī)則發(fā)布。
值得注意的是，備受關(guān)注的個(gè)人投資者參與新三板交易的門檻也首次明確。根據(jù)上述規(guī)則，個(gè)人投資者需要有兩年以上的證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景，并且要求投資者本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在300萬(wàn)元人民幣以上。
有不少投資者對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者抱怨道，上述規(guī)則門檻太高，普通投資者根本無(wú)法參與，這一門檻甚至比股指期貨還要高。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，門檻高固然有其弊端，比如說參與的投資者數(shù)量少，吸引的資金量也會(huì)減少;不過，開放個(gè)人投資者參與新三板交易，有助于活躍新三板市場(chǎng)，提高門檻更多的也是為了保護(hù)中小投資者的利益。
根據(jù)上述試行的業(yè)務(wù)規(guī)則，除了允許個(gè)人投資者參與，做市商制度也被明確提出，競(jìng)價(jià)交易方式也有可能引入。規(guī)則顯示，“股票轉(zhuǎn)讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競(jìng)價(jià)方式或其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式”，并且“經(jīng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)讓方式”。
有分析人士表示，隨著新三板交易制度的明確、個(gè)人投資者的開放等問的解決，新三板市場(chǎng)交易不活躍的問題將徹底解決，掛牌公司還有了市場(chǎng)定價(jià)功能。
轉(zhuǎn)板問題懸而未決
由于新三板對(duì)于個(gè)人投資者的門檻高達(dá)300萬(wàn)元，大部分投資者其實(shí)已經(jīng)被拒之門外。這樣一來，新三板市場(chǎng)未來可能變成大戶、機(jī)構(gòu)博弈的場(chǎng)所，有分析人士這樣表示。盡管新三板正式向個(gè)人投資者敞開，不過有業(yè)內(nèi)人士表示，由于整體流動(dòng)性仍然不足，開放初期，可能會(huì)影響普通投資者參與的熱情。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管做市商等問題在最新的政策中已經(jīng)體現(xiàn)了，不過投資者最為關(guān)心的“轉(zhuǎn)板”綠色通道仍然沒能實(shí)現(xiàn)突破。這也意味著，參與新三板交易的投資者，想通過股票轉(zhuǎn)板的方式退出仍然比較困難。
不過，轉(zhuǎn)板仍然是投資者獲得超額收益的主要方式。以久其軟件(002279，收盤價(jià)8.39元)為例，100名自然人股東都是通過代辦系統(tǒng)買入股權(quán)，持股量從3萬(wàn)股至11萬(wàn)股不等，交易價(jià)格從9元至15元不等，而久其軟件上市首日收盤價(jià)為56.29元，財(cái)富效應(yīng)非常明顯。
有券商分析師表示，現(xiàn)在新三板很多公司市盈率在10倍左右，估值較低;另外不少新三板公司近三年復(fù)合增長(zhǎng)率100%，成長(zhǎng)性比較高;未來交易制度改革以后，對(duì)個(gè)人投資者的吸引力將會(huì)顯著上升，而那些有著明確轉(zhuǎn)板預(yù)期的公司，將成為資金重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。
截至目前，新三板公司安控科技已通過發(fā)審委審核。合縱科技、康斯特、世紀(jì)東方、雙杰電氣等均處于落實(shí)反饋意見中。另外，現(xiàn)代農(nóng)裝擬中小板的上市申請(qǐng)也通過了股東大會(huì)的通過。
有些新三板公司目前總股本低于1000萬(wàn)股，這類公司或許以后也會(huì)是大戶重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，有業(yè)內(nèi)人士表示。
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