8 月8 日，周三。思捷環(huán)球(0330.HK)向競爭對手Zara母公司Inditex挖角，以高薪厚祿邀得Inditex銷售與營運總監(jiān)Jose Manuel Martinez Gutierrez加盟，為飽受高層跳船困擾的思捷掌舵，出任集團(tuán)行政總裁及執(zhí)行董事。
Zara老板富過“股神”
新帥人選塵埃落定，思捷股價馬上“回魂”，周二大漲28%，翌日雖回落一成二，惟這家故事性十足的服裝零售商，一舉一動仍能牽動市場情緒。思捷人事出現(xiàn)翻天覆地的變動，投資者早就習(xí)以為常，這次格外惹人注目，關(guān)鍵只在于一個字：Zara！
6月12及13日，思捷行政總裁Ronald Van der Vis 和董事會主席Hans-Joachim Koerber先后辭職，群龍無首前路茫茫，公司股價兩天內(nèi)狂瀉32%。在Ronald Van der Vis呈辭同日，Inditex公布截至4 月底季度業(yè)績，純利按年增長30%(而思捷半年少賺74%！)，刺激Inditex 股價當(dāng)天急升12%，集團(tuán)創(chuàng)辦人奧提加(Amancio Ortega)身家漲至395億美元，在“彭博超級富豪指數(shù)”(Bloomberg Billionaires Index)取代宜家(IKEA)老板坎普拉德(Ingvar Kamprad)，一躍而成歐洲首富。
而旗下大將轉(zhuǎn)投思捷當(dāng)天(8月7日)，Inditex 股價不跌反升，奧提加身家更上層樓，以資產(chǎn)凈值466億美元把“股神”巴菲特擠出“彭博超級富豪指數(shù)”三甲，成為全球第三富，僅落后首富墨西哥電訊大亨斯利姆(Carlos Slim)和排名第二的微軟創(chuàng)辦人蓋茨。這，也是“緣”。
·蘇富比股價自2011年4月(即美聯(lián)儲QE2步入尾聲之際)見頂后反復(fù)回落；與此同時，被喻為經(jīng)濟(jì)寒暑金絲雀的韓國出口最近又按年大跌8.8%。種種跡象是否顯示經(jīng)濟(jì)前景未許樂觀？
·信不信由你，美國經(jīng)濟(jì)其實已經(jīng)由2009年展開的復(fù)蘇期進(jìn)入經(jīng)濟(jì)擴張期，只可惜無論就業(yè)、個人入息及批發(fā)銷售增長表現(xiàn)均乏善可陳。工業(yè)活動能否繼續(xù)單天保至尊，決定美國會否再陷衰退。
·學(xué)術(shù)研究顯示，持二十只股票比孤注一擲穩(wěn)妥；若能減低投資組合內(nèi)各股票的相關(guān)性，更能有效分散風(fēng)險。
畢者推介櫥窗學(xué)問
思捷重金挖角，自是一心借助Jose Manuel Martinez Gutierrez 為奧提加南征北討建功立業(yè)的寶貴經(jīng)驗，以收知己知彼取長補短之效。
Inditex不受歐洲經(jīng)濟(jì)一潭死水、西班牙失業(yè)超高影響，成功延續(xù)商業(yè)神話，不少論者歸因于集團(tuán)懂得“走位”，押重注于增長迅速的新興市場之余，還適時地降低歐洲業(yè)務(wù)比重。反觀思捷，八成銷售仍然來自歐洲，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)萎靡不振、消費疲莫能興，此情此景，集團(tuán)焉有運行？
這種看法，老畢不敢茍同。
不錯，新興市場占Inditex銷售比重與日俱增(目前達(dá)45%)；此長彼消，歐洲生意占比逐步下降勢在必然。可是，跟一般人想像有別，Inditex 旗下三大品牌——Zara、Pull & Bear 和Massimo——店鋪最多的地區(qū)仍是歐洲。簡單計算，集團(tuán)全球5600家分店中，歐洲占4300家、亞洲900家、美洲400 家。以百分比計，歐洲占Inditex分店總數(shù)高達(dá)77%，接近八成；亞洲占16%；美洲僅占7%。
鋪多不代表銷情旺，歐洲業(yè)務(wù)對Inditex 營業(yè)額的貢獻(xiàn)，漸次不如增長強勁的新興市場，不難想像。然而，單以經(jīng)濟(jì)差無可差的Zara“鄉(xiāng)下”西班牙而論，Inditex在該國的銷售占整體營業(yè)額比重仍達(dá)22%。從數(shù)據(jù)觀之，歐洲經(jīng)濟(jì)蕭條對集團(tuán)的負(fù)面影響，應(yīng)較一般人想像的大。那么集團(tuán)長勝不敗，秘訣在哪里？
It's passion， stupid！(笨蛋，是熱情！)
做女性生意，講求的是觸覺。分析Zara、思捷“運勢”何以大異，股價、業(yè)績、口碑全是南轅北轍，與其“干啃”十本八本McKinsey Quarterly，還不如問問辦公室里的OLs，從用家親身體驗中尋求答案。
今午在office中碰見“大秘書”，她身上穿的正是一件粉紅色Zara襯衣。一講這個品牌，大小姐便眉飛色舞。女性畢竟觸覺敏銳心細(xì)如塵，“大秘書”認(rèn)為，從店鋪櫥窗陳設(shè)千篇一律、看得人沒精打采那一刻開始，Esprit沒落的“路線圖”已寫在墻(櫥窗)上。Zara 轉(zhuǎn)季快，服裝定價恰到好處，剛踏出校門投入社會的OLs、魚翅吃多了想清清腸胃的闊太，Zara亦能一網(wǎng)打盡大小通吃，affordability range(承受能力范圍)極廣極闊，這一切皆成為該品牌成功的要素。
老畢在想，Inditex的商業(yè)方程式無甚奧秘，競爭對手了如指掌，服裝零售亦非火箭科學(xué)，Zara更不是可口可樂，沒有獨門秘方。跟“大秘書”一席話，老畢靈機一動，想到思捷之?dāng)。笥锌赡苡蓹淮伴_始。集團(tuán)能否重拾光輝，關(guān)鍵并非fashion，更非Zara 賴以揚名的fast fashion(快時尚)，而是Esprit這個品牌久違了的PASSION！
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