“VIE”結(jié)構(gòu)或成調(diào)查目標 當日超過40只中概股跌幅超過4%
昨日，美國上市的新東方(NYSE:EDU)宣布收到SEC(美國證券交易委員會)關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整的調(diào)查函件。受此影響，新東方股價周二大跌34.32%，收報于14.62美元，創(chuàng)下52周新低，盤中最低跌至13.86美元。而受此影響，整個中國概念股全線大跌，超過40只股票跌幅超4%。雖然新東方相關(guān)人士表示，此次VIE調(diào)整和支付寶完全不一樣，但去年以來，多家中概股公司退市，多只中概股股價大幅下跌，中國企業(yè)赴美IPO數(shù)量降至歷史低點，中概股遭遇了前所未有的危機。有業(yè)內(nèi)人士表示，中概股目前的處境，除了全球經(jīng)濟困境、做空機構(gòu)興風作浪外，還有中國企業(yè)本身的問題等多重因素導(dǎo)致。
據(jù)悉，此次調(diào)查事件起因于新東方7月11日宣布，將通過簡化國內(nèi)實體北京新東方股權(quán)結(jié)構(gòu)以進一步加強公司治理結(jié)構(gòu)，將此前主要由11位股東持有更改為俞敏洪100%持有。公司稱結(jié)構(gòu)調(diào)整對股東價值沒有影響，同時對合并財務(wù)報表也不會產(chǎn)生影響。
2004年IPO時的招股書顯示，新東方在美國上市的主體是在開曼注冊的公司，其通過VIE結(jié)構(gòu)控股在國內(nèi)的運營實體北京新東方。北京新東方此前有11個股東，其中俞敏洪持股53%，但近年其他10位股東已離開新東方。新東方CFO謝東螢表示，新東方調(diào)整的不是VIE結(jié)構(gòu)，而是國內(nèi)運營實體的股權(quán)機構(gòu)。新東方此次VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整光明正大，原有10個創(chuàng)始人均離職且對公司管理和運營沒有任何影響；同時，俞敏洪100%控股VIE，并不影響股東結(jié)構(gòu)。而謝東螢還表示，新東方將全力配合SEC調(diào)查。法國里昂證券分析師詹姆斯·李昨日發(fā)表研究報告稱，SEC對新東方的調(diào)查可能僅限于該公司的單一問題，并不涉及整個VIE(可變利益實體)結(jié)構(gòu)。
昨日，投資機構(gòu)Robert W. Baird將新東方股票評級由“跑贏大盤”下調(diào)至“中性”，并且將其目標價由32美元下調(diào)至19美元。
多家中概股設(shè)立VIE
新東方被調(diào)查一事引發(fā)整個中概股股價大面積下挫，本報粗略統(tǒng)計，截至昨日美股收盤，有超過40只中概股跌幅超過4%。市場猜測，如果SEC對VIE結(jié)構(gòu)存在疑慮，影響顯然會更為廣泛，因為多數(shù)在美上市的中國企業(yè)都設(shè)立了VIE。
中概股遭遇空前挑戰(zhàn)
北京安翔泰投資管理有限公司總經(jīng)理黃河愿昨日表示，如果在之前所簽的VIE協(xié)議，沒有對境內(nèi)的經(jīng)營實體——北京新東方進行治理結(jié)構(gòu)方面的約束，那么北京新東方對治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整很可能會影響到上市公司的業(yè)績。
對于未來中國企業(yè)或者中概股如何獲得歐美市場投資者的認可，黃河愿建議，一是必須按照歐美法系的規(guī)則完善公司治理結(jié)構(gòu)，同時，必須按照歐美市場規(guī)則，做好信息披露，而關(guān)鍵的是，企業(yè)應(yīng)該實實在在地把主要精力放到如何切實搞好公司經(jīng)營上來。
名詞解釋
VIE結(jié)構(gòu)即協(xié)議控制，又稱“新浪模式”、“搜狐模式”，在2006年以前主要用于互聯(lián)網(wǎng)公司的境外私募與境外上市。在VIE結(jié)構(gòu)下，境外注冊的上市公司和在境內(nèi)進行運營業(yè)務(wù)的實體相分離，而境外公司通過協(xié)議的方式控制業(yè)務(wù)實體，業(yè)務(wù)實體是上市公司的VIEs(可變利益實體)。后來這一結(jié)構(gòu)被推而廣之，應(yīng)用于許多非互聯(lián)網(wǎng)赴美上市的公司中。
據(jù)了解，中國企業(yè)之所以設(shè)立VIE，是因為國外實體不能獲得互聯(lián)網(wǎng)和教育等關(guān)鍵的運營牌照。因此，母公司通過與子公司的一系列合同和運營協(xié)議來合并財報。
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本文標題：新東方遭SEC調(diào)查 股價暴跌34.32%
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