北京時(shí)間6月12日晚間消息，高盛今日發(fā)布投資報(bào)告，給予盛大游戲股票(Nasdaq:GAME)“中性”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從6美元下調(diào)至5.5美元。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
盛大游戲2012財(cái)年第一季度利潤(rùn)低于業(yè)內(nèi)平均預(yù)期，第二財(cái)季營(yíng)收預(yù)期環(huán)比下滑15%至20%，較我們的預(yù)期低22%，較彭博社所調(diào)查分析師平均預(yù)期低21%。
1)第一財(cái)季網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)9%，主要受《龍之谷》、《永恒之塔》和《星辰變》的強(qiáng)勁表現(xiàn)所推動(dòng)。
2)中國(guó)地區(qū)游戲平均月度活躍用戶(hù)(MAU)為1910萬(wàn)，環(huán)比下滑6%。月度付費(fèi)用戶(hù)(MPU)為430萬(wàn)，環(huán)比下滑4%。所有游戲每個(gè)付費(fèi)用戶(hù)平均每月貢獻(xiàn)收入(ARPU)為99.9元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)8%。
3)第二財(cái)季營(yíng)收預(yù)期環(huán)比下滑15%至20%，盛大游戲表示，這主要是因?yàn)槭加诘谝回?cái)季的《傳奇2》和《傳奇世界》營(yíng)收下滑所致。我們預(yù)計(jì)，從第三財(cái)季開(kāi)始，盛大游戲營(yíng)收將出現(xiàn)反彈。
4)基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，第一財(cái)季運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)2.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受益于成本削減措施。盛大游戲預(yù)計(jì)，第二財(cái)季運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率環(huán)比將下滑1個(gè)百分點(diǎn)(同比增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn))。
5)第一季度末，盛大游戲以6000萬(wàn)美元的價(jià)格將Mochi Media出售給盛大網(wǎng)絡(luò)，主要是因?yàn)镸ochi Media的游戲商業(yè)模式與盛大游戲不符。第一財(cái)季，Mochi Media營(yíng)收占盛大游戲營(yíng)收比例不足1%，因此對(duì)第二財(cái)季業(yè)績(jī)不會(huì)有太大影響。
6)下半年新游戲主要包括《RIFT》(時(shí)空裂痕)和《零世界》等。
7)盛大游戲再次強(qiáng)調(diào)了網(wǎng)頁(yè)游戲和移動(dòng)游戲的重要性。
估值：我們維持盛大游戲股票“中性”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從6美元下調(diào)至5.5美元。
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