導語：5月18日是Facebook上市的第一天，當天收盤時，羅伯特·格雷菲爾德(Robert Greifeld)紐約辦公室的電話響了起來。打電話的是美國證券交易委員會(以下簡稱“SEC”)主席瑪麗·夏皮羅(Mary Schapiro)，他希望這位納斯達克OMX集團CEO對當天的一系列故障以及Facebook的交易延遲作出解釋。
格雷菲爾德沒有接電話，因為他當天飛往硅谷，與Facebook高管一起參加遠程敲鐘儀式去了。但在目睹了當天的糟糕狀況后，他認為最嚴重的問題已經(jīng)解決，并乘坐中午的航班飛回東海岸。
由于手機壞了，他幾乎有5個小時“與世隔絕”。但他并不知道，納斯達克的持續(xù)故障已經(jīng)導致數(shù)不盡的投資者陷入困惑：他們根本無法知曉自己以什么價格買賣了多少Facebook股票；他也不知道，SEC主席正在到處找他。
3周后，格雷菲爾德依舊對當天的故障原因茫然不解，納斯達克的工程師仍在展開技術排查。“你一覺醒來后，翻了個身，突然發(fā)現(xiàn)麻煩來了，而且無法擺脫。”格雷菲爾德接受采訪時說。彼時，他正坐在辦公室的會議桌旁吃著一種名叫“救生圈”(Life Savers)的糖果。
在各大金融公司的逼迫下，滿懷歉意的格雷菲爾德上周承諾向投資者補償4000萬美元。而在與60余位利益相關方進行溝通后，納斯達克在Facebook IPO當天遭遇的問題逐漸浮出水面。接受采訪的包括投資者、做市商、監(jiān)管者、納斯達克高管，以及接近Facebook及其首席承銷商摩根士丹利的人士。
無論是機構還是散戶，5月18日的那起混亂的IPO，都削弱了投資者對納斯達克，乃至整個股市的信心。當天的故障導致Facebook投資者無法在股價下跌時拋售股票，而承銷商則因為惹怒了投資者而回購股票。他們聲稱，由此產(chǎn)生的損失約為5億美元。在瑞士銀行上周五宣布因此損失3.5億美元后，這一數(shù)字還將進一步增加。
格雷菲爾德曾經(jīng)私下表示，其中的部分損失數(shù)據(jù)存在虛高的嫌疑。納斯達克高管曾經(jīng)對分析師表示，他們對任何可能的法律行動都有完善的應對措施。
對夏皮羅而言，5月18日的混亂局面雖然基本只局限于一只股票，但仍然讓他回憶起2010年5月的“閃電崩盤”。彼時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在5分鐘內(nèi)狂瀉600點，一些股票甚至因為故障而跌至1美分。據(jù)投資基金追蹤機構EPFR Global測算，自那以后，小投資者從美國股票基金中凈贖回3710億美元。通過貼現(xiàn)票據(jù)經(jīng)紀人和交易所進行的股票交易量也出現(xiàn)下滑。
Facebook的IPO似乎加劇了這一趨勢。在截至上周三的3周內(nèi)，小投資者從美國股票基金中凈贖回49億美元，其中有30億美元發(fā)生在Facebook IPO后的第一周。
在EPFR Global總經(jīng)理布拉德·達勒姆(Brad Durham)看來，納斯達克可謂“成也Facebook，敗也Facebook”。
Facebook上周五報收于27.10美元，較38美元的發(fā)行價跌去29%，1040億美元的IPO市值也蒸發(fā)掉300億美元。同期的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則上漲0.9%。
“大家都在問：散戶何時會回來？如果我們繼續(xù)這么干，他們永遠不會回來。”咨詢公司Aite Group管理合伙人桑·李(Sang Lee)說。
格雷菲爾德稱，雖然該公司使用的系統(tǒng)曾經(jīng)成功應用于400起IPO，但其中卻存在一個設計缺陷，這或許正是搞砸Facebook IPO的主要原因。作為系統(tǒng)的常規(guī)步驟，也是核心步驟，投資者會通過排隊交易確定Facebook的開盤價，但這一過程似乎受到了系統(tǒng)缺陷的干擾。隨后，撤單量的大幅飆升堵塞了系統(tǒng)，導致納斯達克推遲了交易開始時間。
納斯達克表示，其計算機系統(tǒng)之所以癱瘓，部分是因為IPO程序允許投資者始終提交交易訂單，直至Facebook開盤前，而不是在交易排隊期間就阻止提交。
格雷菲爾德稱，在IPO期間，他從納斯達克技術官員處得到的是利好消息：在Facebook開始成功交易后，他們預計很快就會解決余下問題。格雷菲爾德稱，如果他回到紐約，可能更有幫助。
格雷菲爾德說：“當時的信息似乎就是在告訴我們：一切順利，出發(fā)吧。”因此，格雷菲爾德決定飛往Facebook總部，與他們一起遠程見證Facebook IPO。
回想當時，許多交易者表示，系統(tǒng)混亂如此之廣泛，以至于他們開始懷疑42美元的開盤價是否準確。知情人士稱，德銀電子股票交易負責人瓊斯·馬科斯(Jose Marques)稱：“從數(shù)學理論上而言，這是不可能的。”據(jù)交易者稱，拋售訂單開始堆集，并長時間堵塞，致使Facebook股價虛高。
知情人士稱，SEC調(diào)查這次事故，主要想了解Facebook提供給投資銀行的財務及其他數(shù)據(jù)，是否正確地反映在投資銀行在IPO前提供給客戶的調(diào)研筆記中。
至于交易上的混亂，SEC官員想知道的是，是否有納斯達克工作人員封鎖有關計算機系統(tǒng)故障的消息，該故障導致Facebook交易推遲30分鐘。另外，SEC還在調(diào)查，在出現(xiàn)故障后，納斯達克是否向Facebook投資者提供了足夠的信息。
據(jù)一位知情人士稱：“SEC想知道當天早上每一分鐘所發(fā)生的事情。”SEC計劃通過篩選格雷菲爾德和其他納斯達克官員的電話記錄和電子郵件來了解相關信息。
更有甚者，一些SEC官員曾私下質(zhì)疑，此次事故是否與美國證券交易在過去十年中所發(fā)生的轉(zhuǎn)變有關，即從私有、成員擁有的公司向以利潤為核心的公開交易公司轉(zhuǎn)移。
四次測試
納斯達克創(chuàng)建于1971年，是世界上最早的電子交易所之一。今年4月，納斯達克戰(zhàn)勝紐約證券交易所，成為Facebook IPO交易所。
知情人士稱，作為優(yōu)惠條件，納斯達克縮短了Facebook加入備受關注的納斯達克100指數(shù)的等待時間，即從2年縮減至3個月。
5月11日，納斯達克對IPO系統(tǒng)進行了測試，發(fā)行了620萬股假定股票，開盤價為56美元，交易代碼為“ZWZZT”。測試結果一切正常。
四天后，納斯達克對開盤交易進行了測試，已62美元的價格發(fā)行了1100萬股假想股票。隨后又以45美元的發(fā)行價測試了4310萬股股票。
5月17日，即Facebook IPO的前日，納斯達克又以55美元的發(fā)行價測試了5300萬股假想股票。
位于納斯達克總部51層的工程師和程序師們對測試結果感到滿意，并且成功地調(diào)試好了計算機系統(tǒng)，以應對龐大的Facebook IPO交易。
5月17日股市收盤后，F(xiàn)acebook將發(fā)行價定為38美元，即將成為美國歷史上規(guī)模最大的高科技企業(yè)IPO，為公司估值1040億美元。
在Facebook總部，員工們舉辦了一個晚上的Hackathon大賽(聚在一起進行計算機編程)。而股票經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人則排隊訂購Facebook發(fā)行的4.844億股股票。
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本文標題：解密Facebook IPO首日幕后：納斯達克一片驚慌
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