“狼又要來了”，不少投資者對(duì)于6月1日八部委的一份文件中提出“要適時(shí)啟動(dòng)境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)”深感恐懼。尤其是在2012年6月28- 30日召開的陸家嘴論壇召開前夕，不少投資者認(rèn)為“這是為國際板吹風(fēng)”。
不過，南都記者發(fā)現(xiàn)，八部委中沒有證監(jiān)會(huì)。昨日，南都記者從一些機(jī)構(gòu)人士中了解到的消息是，技術(shù)層面上成熟，但還沒有時(shí)間表。關(guān)于“國際板要推出”的消息，在去年6月和11月都曾出現(xiàn)過，短期確實(shí)造成A股較大波動(dòng)，不過事后證明都是心理層面的影響。
反對(duì)派：圈錢效應(yīng)
6月1日，國務(wù)院辦公廳日前轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委等八部門的《關(guān)于加快培育國際合作和競爭新優(yōu)勢的指導(dǎo)意見》提出，研究制定境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票的制度規(guī)則，認(rèn)真做好相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，適時(shí)啟動(dòng)境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)。研究允許符合條件的國際金融組織、境外貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)將持有的人民幣投資我國金融市場。
《意見》還拓寬了境外企業(yè)的“發(fā)行品種”，如提出“適度加快金融市場開放”，“擴(kuò)大在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的境外主體范圍，研究允許符合條件的國際金融組織、境外貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)將持有的人民幣投資我國金融市場。研究允許境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行股票、債券、基金等，逐步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外發(fā)行有價(jià)證券，拓寬境內(nèi)投資者對(duì)外證券投資渠道。進(jìn)一步研究放寬其他資本項(xiàng)目跨境交易及拓展境內(nèi)外匯市場的參與主體。”
不少投資者在昨日和前日驚呼“狼又來了”，認(rèn)為外國企業(yè)又來搶錢了，并會(huì)加劇圈錢效應(yīng)，實(shí)際上，這種聲音一直存在，郎咸平認(rèn)為“國際板紅籌股和國際大企業(yè)的上市，會(huì)造成主板市場翻番，股價(jià)猛跌”，“估值過高的問題是一個(gè)我們目前還不能解決的噩夢。市場估值的差距過大，必然使得紅籌股大量進(jìn)入，重新圈錢”，“如果籌碼過少的問題不能解決，類似中石油事件一定會(huì)重演”。復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場中心主任謝百三也認(rèn)為，“近期讓境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)股上市，是完全不具備條件的。外企們會(huì)喜出望外比在它們本土多募走多幾倍的真金白銀。顯然對(duì)我非常不利�！�
支持派：估值、公司治理國際化
“從中長期看，國際板不是壞事。”深圳市太和投資管理有限公司投資總監(jiān)王亮昨日向南都記者表示，“無論是對(duì)上市公司治理，還是對(duì)估值與國際接軌，都能為國內(nèi)的公司樹立典范”，雖然不少藍(lán)籌股估值已經(jīng)向國際接軌，但還有不少公司，包括成長類公司的估值較高，一旦國際板推出，一些偽成長股將會(huì)現(xiàn)形。
從世界大多數(shù)股市來看，無論是成熟股市，還是新興股市，它們對(duì)外開放的程度都比較高。在成熟股市中，擁有外國上市公司數(shù)最多的市場分別是美國和英國，其中，美國本土市場掛牌的外國公司分為三塊：一是紐約證交所(527家)，二是N A SD A Q(297家)，三是龐大的場外市場(O T C)，也有大量外國公司在此掛牌。
在新興股市中，墨西哥交易所最開放，它擁有最多的外國上市公司，共計(jì)340多家。其次是秘魯利馬證交所，擁有53家外國上市公司，中國臺(tái)灣證交所也擁有51家境外上市公司，韓國證交所為17家，上交所和深交所均為零。
據(jù)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新教授也認(rèn)為，中國股市已成為世界第二大股票市場，作為大國股市，應(yīng)有大國風(fēng)范，敢于包容優(yōu)秀、更敢于引入優(yōu)秀、學(xué)習(xí)優(yōu)秀、競爭優(yōu)秀。他表示，在國際板準(zhǔn)入門檻和擴(kuò)容速度上，中國擁有完全的主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)，可以設(shè)定“按季分紅”標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)考察公司盈利能力的穩(wěn)定性，從歐美及中國香港市場篩選世界一流的跨國公司來國際板掛牌。既能為機(jī)構(gòu)投資者和穩(wěn)健投資者提供一個(gè)全新的投資平臺(tái)，同時(shí)，又能導(dǎo)向市場價(jià)值投資和長期投資的理念，并為國內(nèi)上市公司的法人治理和跨國經(jīng)營提供借鑒與學(xué)習(xí)的模板。
國際板的推出，有利于將上交所打造成貨真價(jià)實(shí)的藍(lán)籌板、大市值板，為將來上交所與紐約證交所的對(duì)等競爭做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備。廣州一名不愿具名的券商人士向南都記者表示，“我們的機(jī)構(gòu)投資者總是抱怨A股找不到好的藍(lán)籌公司，如果一些國際巨頭如可口可樂、微軟、IBM、蘋果、迪士尼、寶馬、奔馳、LV來A股發(fā)行，按照目前證監(jiān)會(huì)對(duì)新股發(fā)行要求的市盈率水平，能分享這些國際藍(lán)籌公司的成長，未嘗不是好事，這對(duì)于投資A股中的藍(lán)籌股也有示范效應(yīng)�！�
時(shí)間表：暫沒有確定，會(huì)先試點(diǎn)
對(duì)于國際板的“抽血”效應(yīng)，王亮也認(rèn)為，國際板絕不是境外企業(yè)到A股發(fā)行融資那么簡單。此前外資先直接投資設(shè)立企業(yè)然后上市，此外，還有部分外資通過Q FII投資的方式參股國內(nèi)的公司，目前證監(jiān)會(huì)大批發(fā)行Q FII，也說明之前對(duì)這方面控制較嚴(yán)，既然能控制外國資本“血液輸入”，一樣能控制外國資本“血液輸出”。
如果梳理一下去年6月以來國際板傳言和證監(jiān)會(huì)的表態(tài)，可以看出目前國際板在證監(jiān)會(huì)的日程中還沒有排到居前的位置。
去年6月，陸家嘴金融論壇期間，證監(jiān)會(huì)官員也強(qiáng)調(diào)國際板雖然技術(shù)準(zhǔn)備已經(jīng)成熟，但不會(huì)有時(shí)間表。去年11月，國際板傳言再起，造成市場短期下跌，證監(jiān)會(huì)和上交所辟謠稱“有關(guān)國際板走流程的傳言不實(shí)”。
今年1月，新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在一次會(huì)上提到了國際板，表示將在條件成熟的時(shí)候穩(wěn)步推出，不過，通過證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站查詢，沒有發(fā)現(xiàn)“國際板”的相關(guān)文件。今年兩會(huì)期間，郭樹清表示國際板就是國際企業(yè)在A股發(fā)行上市，這個(gè)事情國內(nèi)早已發(fā)生。
“國際板是上一任證監(jiān)會(huì)力推的工作”，王亮表示，不久前從包括監(jiān)管層面和機(jī)構(gòu)了解的消息是，目前國際板隨時(shí)可以推，但沒有時(shí)間表。
國際板在當(dāng)前證監(jiān)會(huì)任務(wù)列表中不會(huì)排得很靠前。即使要推，也要考慮到風(fēng)險(xiǎn)，剛開始會(huì)有試點(diǎn)階段，上市公司數(shù)量不會(huì)太多。管理層會(huì)充分考慮對(duì)股市心理的負(fù)面影響，慎重推出。此次八部門，證監(jiān)會(huì)竟然缺席，也在一定程度上說明問題。
中金公司分析員也認(rèn)為，絕大部分亞太周邊國家股票市場已有海外公司上市，但上市公司的個(gè)數(shù)較少，規(guī)模與原有股市規(guī)模相差甚遠(yuǎn)，因此也不會(huì)產(chǎn)生大的影響。
影響：短期A股有心理壓力
盡管如此，不少投資者還是擔(dān)心在歐洲股市上周五下跌和國際板推出預(yù)期的影響下，本周A股又將要暴跌。
中金公司表示，股市的估值主要受該市場所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌隽鲃?dòng)性水平影響，與是否開通“國際板”關(guān)系并不大。從日本、新加坡等其他國家實(shí)例看，“國際板”開始并未改變其股市自身的估值水平的運(yùn)行規(guī)律和內(nèi)在邏輯。
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本文標(biāo)題：八部委聯(lián)合吹風(fēng)國際板 狼又來了
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