市場(chǎng)過往抨擊的“三高”現(xiàn)象在證監(jiān)會(huì)連續(xù)的出手下，開始呈現(xiàn)回復(fù)理性征兆。
周三晚間，證監(jiān)會(huì)再度發(fā)文直指新股定價(jià)，在延續(xù)此前特別強(qiáng)調(diào)與對(duì)市盈率不能超過行業(yè)25%的紅線外，還特別提出如果超越紅線且超募資明顯，就要求重新提交發(fā)審會(huì)審核。
對(duì)此，有投行和私
相關(guān)公司股票走勢(shì)
浙江美大10.85+0.242.26%
吉視傳媒8.49-0.01-0.12%
中國交建5.56-0.02-0.36%
奧馬電器13.06-0.12-0.91%
同花順 17.35-0.22-1.25%
募人士解讀認(rèn)為，市盈率不能超25%的紅線是目前沒有更好辦法下的硬性手段，保薦機(jī)構(gòu)自然會(huì)小心翼翼不去觸碰。至于超募情況，通知中用模糊的“大幅”表述，沒有量化標(biāo)準(zhǔn)難以考量。
而據(jù)南都記者統(tǒng)計(jì)，在今年市盈率大幅下滑情況下，已經(jīng)上市且完成資金募集的86家公司整體超募資金依然高出67%，平均每家超募3億元。有私募認(rèn)為，在市盈率下降后，資金的熱捧也反映出市場(chǎng)還是有賺錢效應(yīng)的。
再度劍指新股定價(jià)
證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行的改革依然在不斷推進(jìn)深入中。
日前，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部向各保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。
本次《通知》中，特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)市盈率的把控。
在選取行業(yè)市盈率比較口徑上，要求發(fā)行人在進(jìn)行行業(yè)市盈率比較分析時(shí)，應(yīng)選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的、按中國證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類指引進(jìn)行分類的行業(yè)市盈率，具體應(yīng)選擇發(fā)行人所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率進(jìn)行比較。
在計(jì)算發(fā)行市盈率時(shí)，可采用兩套計(jì)算方法：按發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的最近會(huì)計(jì)年度經(jīng)營業(yè)績(jī)計(jì)算;或按發(fā)行人最近一期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告基準(zhǔn)日前12個(gè)月的經(jīng)營業(yè)績(jī)計(jì)算。按后者計(jì)算的，需由申報(bào)會(huì)計(jì)師出具審閱意見。
此外，還特別提到發(fā)行市盈率超過同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的公司，如果募集資金大幅超過預(yù)估或者大幅超過募集資金打算投入項(xiàng)目的，均需要重新提交重新提交發(fā)審會(huì)審核。
發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25%的，原則上發(fā)行人需補(bǔ)充盈利預(yù)測(cè)并重新詢價(jià)。發(fā)行人申報(bào)時(shí)已提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，但對(duì)定價(jià)的合理性解釋不充分的，同樣需要重新詢價(jià)。“市盈率不超25%的紅線我們肯定會(huì)注意，發(fā)行人和主承銷商在提供發(fā)行參考價(jià)時(shí)都不會(huì)越線，畢竟首先要保證項(xiàng)目能夠順利通過，而募集資金上并未有明確，比較難把握。”深圳一中型券商人士解讀稱。
今年IPO平均超募3億元
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，新股平均發(fā)行市盈率為31倍，較去年同期的56倍驟降45%。與此同時(shí)，高達(dá)百倍的發(fā)行市盈率已成歷史。
今年以來發(fā)行的新股中，發(fā)行市盈率在25倍以下的占比達(dá)29%。其中，國信證券承銷的奧馬電器發(fā)行市盈率為13倍，中銀國際證券承銷的中國交建僅為10倍。
不過，在市盈率驟降情況下，市場(chǎng)超募情況依然普遍。
南都記者依據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)了今年以來發(fā)行的91只新股募資情況發(fā)，截至昨日，有5家尚未確定發(fā)行價(jià)，因此并未有實(shí)際募集資金。而其他86家預(yù)計(jì)募集資金390.1億，實(shí)際募集資金653 .3869億，計(jì)算下來整體超募67%，平均每家超募3億元。
其中亦不乏如浙江美大、吉視傳媒少募情況，不過此類情況非常少見。今年5月22日招股的百隆東方預(yù)計(jì)募資10 .6229億，最終卻募集到22 .5億。而2月20日招股的雪迪龍實(shí)際募集資金高達(dá)預(yù)計(jì)3倍。
在深圳抱一資產(chǎn)投資總監(jiān)許福勝看來，超募反映市場(chǎng)供求，屬于市場(chǎng)行為。不過投行的過渡包裝的確使得有部分供求并不真實(shí)。而從另外一個(gè)角度看，在市盈率下降后，資金的熱捧也反映出市場(chǎng)還是有賺錢效應(yīng)的。
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