從時(shí)間吻合程度、交易背離程度和利益關(guān)聯(lián)程度認(rèn)定交易行為明顯異常
[ 不過內(nèi)幕交易引發(fā)的民事賠償問題該司法解釋仍然沒有涉及 ]
最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于內(nèi)幕交易的首個(gè)司法解釋近日出臺(tái)，將從時(shí)間吻合程度、交易背離程度和利益關(guān)聯(lián)程度三方面認(rèn)定相關(guān)交易異常行為可能涉及的內(nèi)幕交易，該解釋將于今年6月1日起實(shí)施。
該解釋全稱為《關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，由最高人民法院審判委員會(huì)第1529次會(huì)議、最高人民檢察院第十一屆檢察委員會(huì)第72次會(huì)議審議通過。全文共11條，全面系統(tǒng)地對(duì)內(nèi)幕信息知情人員、非法獲取內(nèi)幕信息人員、內(nèi)幕信息敏感期、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息定罪處罰標(biāo)準(zhǔn)等法律適用問題進(jìn)行了規(guī)定。
該解釋中最值得關(guān)注的一點(diǎn)在于對(duì)“相關(guān)交易行為明顯異常”的認(rèn)定，將從時(shí)間吻合程度、交易背離程度和利益關(guān)聯(lián)程度等方面予以認(rèn)定，包括開戶、銷戶、激活資金賬戶或者指定交易(托管)、撤銷指定交易(轉(zhuǎn)托管)的時(shí)間與該內(nèi)幕信息形成、變化、公開時(shí)間基本一致的；資金變化與該內(nèi)幕信息形成、變化、公開時(shí)間基本一致的；買入或者賣出證券、期貨合約行為明顯與平時(shí)交易習(xí)慣不同或與該證券、期貨公開信息反映的基本面明顯背離等。
近年來，隨著我國證券、期貨市場(chǎng)的發(fā)展，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息犯罪案件也呈逐年增多態(tài)勢(shì)。最高人民法院表示，由于內(nèi)幕交易社會(huì)危害大、專業(yè)性強(qiáng)、查處難度大，實(shí)踐中查辦的內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息犯罪案件數(shù)量與實(shí)發(fā)案件數(shù)量相差甚遠(yuǎn)。2008年初至2011年底，證監(jiān)會(huì)共獲取內(nèi)幕交易線索的案件426件，立案調(diào)查的只有153件。
鑒于此，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、證監(jiān)會(huì)成立了整治非法證券活動(dòng)協(xié)調(diào)小組，并明確了由最高人民法院牽頭制定關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件司法解釋的工作任務(wù)。這也是此次解釋出臺(tái)的背景。
北京盈科律師事務(wù)所合伙人律師臧小麗向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》介紹，在現(xiàn)實(shí)中，內(nèi)幕交易犯罪實(shí)際違法成本很低，而收益巨大，被發(fā)現(xiàn)的幾率低主要在于舉證難。而該司法解釋在于對(duì)從事內(nèi)幕交易人員的相關(guān)交易行為明顯異常認(rèn)定等方面做了適當(dāng)放寬，即便當(dāng)事人主觀不承認(rèn)，但從客觀上時(shí)間吻合程度、交易背離程度、利益關(guān)聯(lián)程度可推定是否存在內(nèi)幕交易，降低了舉證難度，有利于打擊犯罪。
此外，《內(nèi)幕交易解釋》從犯罪數(shù)額和犯罪情節(jié)兩個(gè)方面對(duì)內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的情節(jié)嚴(yán)重、情節(jié)特別嚴(yán)重的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)作了規(guī)定。具有以下情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定情節(jié)嚴(yán)重：證券交易成交額在五十萬元以上；期貨交易占用保證金數(shù)額在三十萬元以上；獲利或者避免損失數(shù)額在十五萬元以上；內(nèi)幕交易或泄露內(nèi)幕信息三次以上；具有其他嚴(yán)重情節(jié)。此外，《內(nèi)幕交易解釋》第七條規(guī)定了情節(jié)特別嚴(yán)重的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，將內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪情節(jié)嚴(yán)重與情節(jié)特別嚴(yán)重的量比確定為1∶5。
此外，對(duì)于二次以上實(shí)施內(nèi)幕交易或者泄露內(nèi)幕信息行為，未經(jīng)行政處理或者刑事處理的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)交易數(shù)額依法累計(jì)計(jì)算。
臧小麗介紹，此前《刑法》中關(guān)于內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪規(guī)定了兩種犯罪行為的量刑處罰標(biāo)準(zhǔn)：情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑。但“情節(jié)嚴(yán)重”、“情節(jié)特別嚴(yán)重”沒有具體定義。此次最高法的司法解釋彌補(bǔ)了上述缺陷，更具有操作意義。
不過內(nèi)幕交易引發(fā)的民事賠償問題該司法解釋仍然沒有涉及。臧小麗認(rèn)為，雖然《證券法》規(guī)定“內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任”，但由于沒有相關(guān)配套法規(guī)，法院在受理投資者索賠時(shí)無法可依，至今沒有一例民事賠償?shù)膭僭V判決。因此，最高人民法院的這個(gè)司法解釋仍然存在嚴(yán)重的滯后性問題。
為保障被告人的抗辯權(quán)，防止內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪的適用對(duì)象被不當(dāng)擴(kuò)大，《內(nèi)幕交易解釋》采用列舉表述加兜底條款的方式規(guī)定了不屬于從事與內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易的情形：一是持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市公司百分之五以上股份的自然人、法人或者其他組織收購該上市公司股份的。證券法第七十六條第二款已明確將該類行為作為禁止從事內(nèi)幕交易的除外情形。二是按照事先訂立的書面合同、指令、計(jì)劃從事相關(guān)證券、期貨交易的。三是依據(jù)已被他人披露的信息而交易的。四是交易具有其他正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來源的。
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本文標(biāo)題：內(nèi)幕交易司法解釋：炒股獲利15萬視為情節(jié)嚴(yán)重
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