還剩一個交易日，A股市場即將完成一季度的走勢。回顧市場，投資者倍感失望，原本希望在政策的暖風下，股指能夠出現一定程度的上漲，也讓投資者稍微彌補一下去年的投資損失，但是短短幾個交易日，股指幾乎回吐了年初的全部漲幅，2200點起步，又回歸2200點，投資者再一次感到了無奈。
進入2012年，管理層對股市提出了幾點呵護意見，一是改革新股發行制度；二是鼓勵社保資金進入股市；三是討論降低投資者稅負；四是促進上市公司分紅。按道理說，如果這四點真的能夠落實到位，股市出現一輪中級反彈還是可以預期的，但是投資者在經歷了不斷的期望之后，發現利好政策的出臺還需時日，然而新股發行的腳步仍然接連不斷，期待中的利好終于無法支撐現實的壓力，股市反彈宣告結束。
2012年，可能是讓投資者最感受到折磨的一年，諸多信號告訴投資者，2012年的股市，有很大概率會出現上漲，如歷史上從沒有連續3年的年陰線，而2010年和2011年恰好已經連續兩年走出陰線。根據這個說法，2012年的股市應該有理由走強。
此外，還有人說，目前銀行股的市盈率水平已經達到了從未有過的谷底，2011年度不少銀行股的業績還出現了大幅度增長，這就更加突出了銀行股的投資價值。與此同時，中央匯金公司還不斷增持四大行的股票，這些信息都給投資者提供了一個預期，即銀行股的下跌空間已經封閉，未來只是能否上漲的問題，但不會出現進一步的走低。
事實上，銀行股的走勢也沒有背離大多數人的預期，不過買入銀行股的投資者也沒有什么賺錢的機會。四大行的股價雖然沒有進一步走低，但是也沒有出現獨立的上漲行情，不少分析師也都明言，普通投資者不適合持有銀行股，因為大家很難經受住這種寂寞。于是銀行股也成為了和銀行儲蓄有點雷同的品種。
為什么2012年的利好總是讓人望眼欲穿，社保基金入市先是爭論能不能入市，然后是要不要入市，終于廣東省做出了試點，拿出1000億元交給全國社保基金委托運營，但是投資者卻發現，這錢大多數只能去債市，能分給股市的，不過杯水車薪；新股發行制度改革的呼聲也是一浪高過一浪，但改革到了今天，除了發行價格忽高忽低之外，也沒有出現實質性進展；強制上市公司分紅雖然也不算什么真正的利好，但就這事，也是至今杳無音信；給投資者降低稅負，是近期提出的，能否實現，還有待觀察。
那么現在投資者到底應該如何操作呢？是堅持看多還是堅決看空？本欄認為兩種方式或許都不可取，目前管理層呵護股市的決心還是很強的，那么投資者可以在大多數人都感到悲觀的時候逢低買入，在投資者認為中級上漲開始的時候平倉出局，反復震蕩操作，直到股市出現真正的長期趨勢，再行跟隨趨勢操作。或許這是目前投資者惟一能夠做到的事情。
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本文標題：A股一季度的表現讓投資者再度失望
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