圖為上海的天際線。最近獲得理柏亞太區10年期最佳業績共同基金獎的埃德蒙·哈里斯表示，隨著中國人越來越富有，對于把目光投向中國的投資者而言，購買銀行、房地產及奢侈品股票未必是實現絕對回報的最佳方式。
埃德蒙·哈里斯(Edmund Harriss)管理中國投資基金已有13年。這位倫敦吉尼斯阿特金森資產管理公司(Guinness Atkinson)的投資組合經理負責管理該公司旗下的“中國與香港基金”(China Hong Kong Fund)及新近推出的“人民幣與中國債券基金”(Renminbi Yuan China Bond Fund)。而且，哈里斯無疑是一位精英男士——魅力十足，成功自信，出類拔萃，注重絕對回報。在過去三年里，“中國與香港基金”為投資者實現了絕對回報，與其基準——香港恒生指數相比的三年平均阿爾法系數為1.35。阿爾法系數是將基金與其基準進行風險與收益比較的一種年化回報指標，也就是平均實際回報與基準(或平均預期)回報之間的差額。
“中國與香港基金”投資于那些主要在中國內地或香港交易所上市交易或者雖在其他地方上市交易但至少有50%的營收來自中國內地及香港的公司。從今年年初至今，該基金已上漲12.4%，擊敗新華富時中國指數，后者今年年初至今的漲幅為7.3%。
“中國股票的價值目前非常便宜，而中國經濟仍在不斷增長，”他說，“投資者需要全面而正確解讀中國的各項數據，并對中國進行重新評估。”
本周，每當全球股指走低時，中國總被指稱為主因之一。從鐵礦石到汽車等一切經濟需求都在放緩。但是，這是一種地方性現象呢？還是一種長期趨勢的開始呢？哈里斯并不這么認為，即使在相關數據略微令人失望的情況下也是如此。
本周三，中國3月份匯豐采購經理人指數(PMI)從2月份的50左右下滑至48.1，為四個月來的最低水平。
這是哈里斯密切關注的一個數據。PMI走軟可能不會令他感到驚訝。上個月，他在接受《福布斯》采訪時曾表示，中國今年第一季度國內生產總值可能會弱于預期。
他說：“一系列外部因素仍然表明來自歐洲的需求疲軟。中國進口也不會很大，因為土木建設及房地產目前都在放緩。我猜想，我們將會看到中國進一步采取措施增加流動性，其主要目的是讓國內經濟向前發展。”
他說得沒錯。3月21日，中國第三大銀行——中國農業銀行獲得中國央行當局的批準，降低了存款準備金率，這將使中國農業銀行擁有更多資金進行放貸。這是中國政府正在實施的通過增加貸款來支持農村經濟發展的措施的一部分。
任何密切關注中國的人都可以看到，中國目前正在將關注重點轉向國內。中國作為全球廉價勞動力工廠并且依賴出口實現經濟增長的時代正在向中國國內經濟崛起的時代過渡。
但是，在此進程中，世界經濟似乎并不與中國合作。美國經濟目前仍然步履蹣跚，而歐洲債務狀況仍然困境重重。這對于依靠歐美作為主要出口市場的中國形成了阻 力。隨著中國政府為了避免房地產泡沫破裂而對各大開發商實施調控，房地產市場對經濟造成了不利影響。鑒于這些市場風險，中國的股票價值出現了下滑。
交易量最大的交易所交易基金——安碩新華富時中國25指數基金目前的價格僅為過去12個月每股盈利的7.9倍，而安碩摩根士丹利資本國際新興市場指數基金的價格為每股盈利的近10倍。
但這一切并沒有阻擾中國成為僅次于美國的全球第二大經濟體，而在一兩代人的時間內，中國將不僅在經濟規模上能與美國不分伯仲，而且其中產階層的收入中位數也能與歐洲南部國家相媲美。
毫無疑問，中國仍然是一個經濟增長的投資主題。
他說：“我們對中國的看法是這樣的：我們認為中國人收入增長并非只是意味著中國人正在購買更多的衣服。而是意味著他們正在購買住房，意味著他們想要購買汽車——尤其是入門級汽車，意味著他們正在消費更多電力——從而意味著消費更多能源。”
“中國目前的經濟狀況比投資大眾所給予的肯定要好。”他如是說。
十大重倉股/年初至今的表現*
濰柴動力(HK: 2338)/ -3.93%
中海油(CEO)/ 19.63%
SOHO中國(HK: 0410)/ 5.21%
中石油(PTR)/ 13.02%
東風汽車(HK: 0489)/ 1.49%
聯想集團(HK: 0992)/ 29.73%
昆侖能源(HK: 0135)/ 25.36%
兗州煤業(YZC)/ 1.13%
中國移動(CHL)/ 9.92%
北京控股(HK: 0392)/ 0.85%
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本文標題：投資中概股：一座被低估的金礦
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