3月16日消息，摩根士丹利發(fā)布完美時(shí)空第四季度財(cái)報(bào)測評(píng)，以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
完美時(shí)空(Perfect World)第四季度銷售同比增長32%，而其每股美國存托股凈利潤同比增長130%。該公司還宣布了每股2美元的分紅，收益率為16%，每股ADS代表五股B類普通股。
據(jù)報(bào)告顯示，完美時(shí)空突破銷售額達(dá)到7.76億元，同比增長32%，比銷售預(yù)期最高值高5%。每股美國存托股凈利潤同比增長130%至5.45元，高于3.33元的估計(jì)值，主要是由于低稅率和得到政府補(bǔ)貼。
此外，其財(cái)報(bào)業(yè)績比較突出的有：1)其第四季度銷售同比增長32%，主要是受到《誅仙》游戲擴(kuò)張的提振。 2)其營業(yè)利潤率為28%，歸功于較強(qiáng)的經(jīng)營杠桿作用。 3)現(xiàn)金結(jié)余凈額為4.2億美元，占其市值的70%。該公司還宣布了每股ADS2美元的分紅，并將保持經(jīng)常性股息。
擔(dān)心的：1)其國內(nèi)平均并發(fā)用戶同比下降13%，而環(huán)比反彈5%。 2)由于季節(jié)性低迷，完美時(shí)空預(yù)計(jì)第一季度的營收將環(huán)比下降3-8%，或同比下降1%至5%。 3)完美時(shí)空第三季度的目標(biāo)是推出2.5D版本的《倚天屠龍記》，可能是由于早些時(shí)候發(fā)布的2D版本收到了不太令人滿意的反饋消息。
主要的新游戲偏向2H12：其現(xiàn)金流折現(xiàn)為基礎(chǔ)的目標(biāo)股價(jià)定為每股18.4美元。 需要指出的是:1)其估值處于歷史低點(diǎn)，而其自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(FCF)收益率高達(dá)15-20%。 2)短期內(nèi)可能有有限的催化劑。《Fantasy Condor Heroes》、《圣斗士星矢》和《笑傲江湖》等游戲主題推遲到第三季度。
此外，摩根士丹利分析師對(duì)完美世界的股票評(píng)級(jí)為 “增持”，行業(yè)展望評(píng)級(jí)為 “有吸引力”;實(shí)際每股收益：人民幣19.27元;預(yù)測每股收益：人民幣19.23元;人民幣19.81元;人民幣20.05元。
據(jù)報(bào)告顯示，完美世界的股價(jià)為12.55美元(2012年3月15日)，目標(biāo)價(jià)為18.40美元，當(dāng)前的市值為5.99億美元。
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本文標(biāo)題：大摩預(yù)計(jì)完美時(shí)空Q1營收環(huán)比下降或達(dá)8%
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