北京時間3月16日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，給予完美世界股票(Nasdaq:PWRD)“增持”評級，將目標股價從18美元調高至18.40美元。
以下為報告內容摘要：
2011財年第四季度，完美世界營收同比增長32%，每股美國存托股攤薄收益同比增長130%。完美世界同時宣布每股美國存托股將現金派息2.0美元。
營收超預期：總營收為人民幣7.76億元，同比增長32%，較公司預期的高位高5%。每股美國存托股攤薄收益人民幣5.45元，同比增長130%，高于我們預期的每股美國存托股攤薄收益人民幣3.33元，主要是因為稅率降低和政府津貼所占。
積極因素：1)第四財季營收同比增長32%，主要受《誅仙》資料片所推動。2)運營利潤率為28%，同比增長5個百分點，主要受益于較強的運營杠桿作用。3)凈現金為4.2億美元，占市值的約70%。完美世界同時宣布每股美國存托股將現金派息2.0美元。
消極因素：1)國內平均同時在線用戶同比下滑13%，環比增長5%；2)由于季節性低迷所致，完美世界預計，2012財年第一季度營收環比將下滑3%至8%，同比下滑1%至5%；3) 2.5D版《倚天屠龍記》第三季度推出，可能是由于2D版反饋一般所致。
新游戲推遲到第三季度：《Fantasy Condor Heroes》、《圣斗士星矢》(Saint Seiya)和《笑傲江湖》(Swordsman Online)等游戲主題推遲到第三季度，甚至更久。
估值：我們給予完美世界股票“增持”評級，將目標股價從18美元調高至18.40美元。
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