北京時間3月14日下午消息，未來資產證券今天發布研究報告，維持優酷(NYSE:YOKU)股票“買入”(Buy)評級，和35.5美元的目標價不變。
以下為報告概要：
由于最終合并細節仍在研究之中，我們決定維持優酷股票評級和目標股價不變。不過，我們看好這一合并，并認為該交易不會面臨監管障礙。要理解優酷與土豆合并的原因，關鍵要明白，網絡視頻仍是一個供應緊俏的市場。因此，擁有最大帶寬和最多內容供給的企業，將提供優秀的用戶體驗，從而奪取長期份額。合并后的優酷和土豆將繼續以高于市場整體水平的速度成長，前提是土豆的收入不會因為這一變化而降低。
另外，優酷預計未來12至18個月將通過協同作用節省5000萬至6000萬美元，我們認為這一預期是可信的，因為二者合并節省的最大開支就是內容成本。由此看來，市場仍然低估了這一交易的潛力。我們重申其“板塊頂級買入”(SECTOR TOP BUY)評級和35.5美元的目標價。
我們預計，優酷和土豆合并后將奪取市場份額，并獲得更高的成本效率。優酷預計將通過協同作用節省5000萬至6000萬美元成本。我們估計其中70%至80%來自內容，10%至15%來自資本支出，還有10%至15%來自運營成本。
需求仍然很大。由于國有電信和廣播公司提供的娛樂選擇不多，推動了網絡視頻領域的需求。這直接影響了盜版DVD和衛星信號接收器市場。
我們預計優酷股價將面臨流動性驅動的下行壓力，直到交易結束。我們建議看重長期價值的基金現在就買入。
優酷股價對應2013年的市盈率為77倍。預計該公司2013年將首次盈利，此后3年的盈利復合年增長率有望達到91%，5年有望達到68%。
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