網易科技訊 3月14日消息，未來資產今天發布投資報告，鑒于中國在線視頻市場仍處于供應緊張的階段，優酷土豆合并后，將會擁有帶寬、內容及用戶體驗上的優勢，將取得更大的市場份額增長，成為最強有力的競爭者。未來資產維持優酷“優先買入”股票評級，以及35.5美元的目標股價。
以下為報告的主要內容：
鑒于優酷土豆合并的最終細節還沒敲定，我們決定維持對優酷的股票評級和目標股價。但我們對該合并交易持積極態度，認為它將會獲得美國監管機構的批準。
理解優酷土豆之所以合并的關鍵一點是，在線視頻市場仍然處于供應緊張的階段。因此，長期而言，擁有最高帶寬、可提供最豐富的內容及優越用戶體驗的公司，將會獲得更多的市場份額。
由此可見，只要土豆的營收基礎不會因為過渡問題而出現減弱，優酷土豆合并后將持續獲得比市場平均水平更大的增長。我們認為，由于合并后開支節省最大的項目就是內容，優酷預計的12至18個月內產生5000萬美元至6000萬美元的成本協同效益是可信的。
就這一點而論，市場仍然低估了該合并的潛力。我們重申對優酷的“優先買入”股票評級，維持其35.5美元的目標股價。
- 我們預測，合并后，優酷土豆將獲得更多的市場份額，以及更高的成本效益。優酷預計，合并后可產生5000萬美元至6000萬美元的成本協同效益。我們估計，70-80%的成本協同效益來自內容，10-15%來自資本支出，10-15%來自運營開支。
- 人們的視頻內容需求還未得到滿足。由于人們的娛樂內容選擇較少，國有電視臺和廣播公司提供的節目不如人意，中國在線視頻需求高漲。該領域將直接蠶食龐大的盜版DVD和衛視電視市場。
- 我們預計，合并交易完成之前，優酷股價將面臨流動性驅使的下行壓力。我們建議長線基金基金現在買入該股。
- 優酷對應2013年預期收益的市盈率為77倍，預計從2013年開始算，未來三年的年復合增長率將達91%，未來五年的年復合增長率則為68%。(樂邦)
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本文標題：未來資產稱優酷土豆合并后將獲更大增長
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