新浪科技訊 北京時間2月8日晚間消息，巴克萊資本今日發(fā)布投資報告，維持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“增持”評級，將目標股價從78美元下調(diào)至61美元。
以下為報告內(nèi)容摘要：
搜狐2011財年營收同比增長39%，凈利潤同比增長18%，但2012財年第一季度業(yè)績預(yù)期較為低迷，營收和凈利潤均低于業(yè)內(nèi)預(yù)期，這主要是因為：1)季節(jié)性廣告低迷；2)視頻內(nèi)容成本增加；3)研發(fā)成本增加；4)有效稅率提高。搜狐在視頻領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資嚴重影響了現(xiàn)金流和利潤，但沒有視頻作為吸引，搜狐門戶業(yè)務(wù)的市場競爭力將受到影響。基于當前形勢，我們繼續(xù)維持搜狐股票的“增持”評級，將目標股價從78美元下調(diào)至61美元。
視頻營收同比將增長100%：搜狐表示，更多的廣告預(yù)算將從電視轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，因此預(yù)計2012財年視頻營收將增長100%，略低于2011財年的120%。
搜狗業(yè)務(wù)保持強勁：2011財年第四季度搜狗(搜索)營收為2300萬美元，同比增長248%。廣告主數(shù)量同比增長71%，每用戶平均營收(ARPU)同比增長57%。受流量增加的推動，我們預(yù)計搜狗業(yè)務(wù)2012財年將繼續(xù)保持強勁增長勢頭。
每股攤薄收益預(yù)期令人失望：基于非美國通用會計準則，搜狐預(yù)計每股美國存托股攤薄收益將達到0.50美元至0.55美元，低于我們預(yù)期的每股美國存托股攤薄收益1.05美元至1.15美元。我們預(yù)計，除了視頻和17173.com，其他垂直業(yè)務(wù)在2012財年第一季度將出現(xiàn)同比下滑。視頻投資將影響利潤，但這是搜狐維持門戶網(wǎng)站業(yè)務(wù)市場競爭力所必須要經(jīng)歷的痛苦。
估值：我們繼續(xù)維持搜狐股票的“增持”評級，將目標股價從78美元下調(diào)至61美元。
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