股價(jià)較定向增發(fā)價(jià)跌去六成，大股東卻宣布巨量減持，參與澳洋科技定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)有點(diǎn)光火。這不僅是澳洋科技投資者的尷尬，事實(shí)上，股市低迷，產(chǎn)業(yè)資本在資金鏈日趨緊張的情況下，不得不地板價(jià)揮淚甩賣所持上市公司股票，對(duì)此，持有該股的金融資本卻發(fā)現(xiàn)，幾乎沒有能夠進(jìn)行反擊的手段。
澳洋樣本：大非大甩賣
1月6日，澳洋科技(002172.SZ)部分限售股份開始上市流通，本次解除限售的股份為公司2010年非公開發(fā)行的股票，數(shù)量為3422萬股，占公司股份總數(shù)的6.15%。然而，這些被鎖定了一年的金融資本卻發(fā)現(xiàn)，對(duì)比一年前8.1元/股的發(fā)行價(jià)格，澳洋科技1月6日的股價(jià)最低跌到了2.91元，跌幅高達(dá)64%。
2010年，澳洋科技定向增發(fā)3422萬股，募資2.7億元。參與其中的金融資本包括上海成豐鼎泰股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、富通銀行、常州市久益股權(quán)投資中心(有限合伙)、吳熹、李紹君、海富通基金等6位機(jī)構(gòu)投資人。
隨著大盤一再下跌，大股東增持的舉動(dòng)越來越多。同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年10月11日至12月31日，一共有90家上市公司發(fā)布了130份增持報(bào)告，涉及股東91家。“事實(shí)上，牛市高價(jià)增發(fā)，熊市低價(jià)回購(gòu)已成為不少上市公司大股東心照不宣的財(cái)技。”上海鉅浩資本研究總監(jiān)魯杰對(duì)本報(bào)稱，“因此，大股東也會(huì)小心翼翼地維護(hù)與金融資本的關(guān)系，因?yàn)榉N種資本運(yùn)作都需要他們的配合，單憑一己之力是無法實(shí)現(xiàn)的。”
然而，澳洋集團(tuán)卻在反其道而行之。2011年12月27日，澳洋科技、澳洋順昌兩家上市公司共同的控股股東澳洋集團(tuán)宣布，因自身發(fā)展需要，擬自2011年12月29日起通過證券交易系統(tǒng)出售其所持有的兩家公司部分股票，預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)出售所持有的公司股票比例將達(dá)到或超過公司總股本的5%，不超過公司總股本的10%。
澳洋科技證券部一位工作人員對(duì)記者表示：“集團(tuán)的說法是組建財(cái)務(wù)公司，需要資金。我們也是接通知才知道，所以對(duì)情況不是很了解。”
翻閱澳洋科技財(cái)務(wù)報(bào)告可知，2011年三季報(bào)中，該公司凈利潤(rùn)虧損近4億元，負(fù)債總額26.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)71%。截至2011年12月9日，澳洋集團(tuán)持有公司2.5億股，占公司總股本的44.96%。但累計(jì)質(zhì)押其持有公司股份的數(shù)量已達(dá)1.87億股，占公司總股本的33.69%。
機(jī)構(gòu)的無力感
很快，澳洋集團(tuán)于2011年12月29日，累計(jì)減持澳洋順昌1816萬股，占公司總股本的4.98%。當(dāng)天的大宗交易信息披露，澳洋順昌共賣出1816萬股，變現(xiàn)8426.24萬元，價(jià)格為跌停價(jià)4.64元。賣出營(yíng)業(yè)部為華泰證券張家港楊舍東街證券營(yíng)業(yè)部，接盤方為中金公司北京建國(guó)門外大街證券營(yíng)業(yè)部。
“澳洋集團(tuán)這種不護(hù)盤反抽血的做法，對(duì)于投資人很不負(fù)責(zé)任。我們?nèi)ツ甑着c他們接觸過一次，答復(fù)是集團(tuán)要進(jìn)行多業(yè)務(wù)發(fā)展需要資金。支持上市公司發(fā)展的話語言猶在耳，轉(zhuǎn)身卻給予我們迎頭一擊。這種誠(chéng)信存在問題，下次再融資的話還有誰敢參與呢？”某位參與定向增發(fā)的投資人表達(dá)了憤慨。
該人士續(xù)稱，大股東口風(fēng)很嚴(yán)，不到最后一刻絕不透露，所以他們也是剛剛知曉此事。市場(chǎng)越不好，大股東減持套現(xiàn)的動(dòng)力就越大。但在這么巨大的跌幅下，他們雖然感覺無奈，卻也不忍心手起刀落斬倉離場(chǎng)，還準(zhǔn)備繼續(xù)等待看看后續(xù)的情況。“雖然我們很氣憤，但卻根本沒有可以反擊的手段，甚至沒有平等對(duì)話的平臺(tái)。由于還有大量定向增發(fā)的股份在手里，我們現(xiàn)在甚至不敢與大股東關(guān)系搞僵。”
實(shí)際上，這也反映出結(jié)束蜜月期后產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間微妙的利益變化，紙質(zhì)的諾言終究不及真金白銀的分量。
在惠祥投資的投資總監(jiān)殷佑嘉看來，上述案例實(shí)際上折射出當(dāng)前及未來幾年A股市場(chǎng)將面臨的一個(gè)嚴(yán)峻狀況：以前主力資金想獲利，需經(jīng)吸籌、拉抬、派發(fā)等過程。而現(xiàn)在大小非手中擁有巨量供應(yīng)的籌碼，且是零成本甚至負(fù)成本，無論怎么賣出都是獲利的。當(dāng)他們認(rèn)為手頭股票不值這個(gè)價(jià)后，唯一正確的選擇就是拋售。
“此前不少民企的資金鏈都繃得很緊，地方政府更是因各種市政建設(shè)負(fù)債累累，因此，很多民企和地方國(guó)資都有減持上市公司股份填補(bǔ)窟窿的沖動(dòng)。投資者如果不能細(xì)心辨別這類陷阱的話，將來很可能會(huì)吃大虧。”上海一位信托公司基金經(jīng)理對(duì)本報(bào)稱。
國(guó)泰君安策略分析師王成在最近的一份報(bào)告《去故事化》中也指出，由于質(zhì)差股的大股東(無論是地方國(guó)資還是民營(yíng)股東)，對(duì)于自己的股票質(zhì)地相對(duì)散戶有不對(duì)稱信息，未來隨著新增散戶開戶數(shù)的減少，流通股票供給的增加，中小盤股質(zhì)差股將迎來長(zhǎng)期下跌，這個(gè)下跌的幅度要有想象力。
事實(shí)上，類似的事件在市場(chǎng)上其實(shí)并不鮮見。2011年11月，智光電氣(002169.SZ)公告，公司收到控股股東金譽(yù)集團(tuán)的函告，該公司于11月2日和3日通過分別減持公司100萬股和500萬股，成交價(jià)均為8.96元/股，出售的股份占公司股份總數(shù)的2.252%。從2011年6月起，金譽(yù)集團(tuán)已累計(jì)減持8.41%的股份。
此前的2010年10 月，智光電氣亦向7名特定發(fā)行對(duì)象發(fā)行1185.625萬股，發(fā)行價(jià)格為16 元/股，募集資金總額為18970萬元。即使按照復(fù)權(quán)價(jià)來看，截至1月12日收盤，該股的股價(jià)9.76元，只有上漲60%，定增參與人才能解套，還遑論長(zhǎng)達(dá)一年的時(shí)間成本。近日，亦有人士向記者表達(dá)了對(duì)于大股東此種行為的不滿。
前述信托公司基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著大非的逐漸解禁，產(chǎn)業(yè)資本手中掌握了巨量低成本籌碼，也掌握了上市公司的一切信息，外部金融資本想與之展開博弈，勝算微乎其微。
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本文標(biāo)題：澳洋科技自導(dǎo)大甩賣機(jī)構(gòu)無奈一聲嘆息
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