中興通訊昨日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，其上半年凈利7.68億元，同比下滑12.4%，受此影響，其股價(jià)今日大跌6.5%。但國(guó)信證券報(bào)告建議逢低逐步增持。
國(guó)信證券今日發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，雖然中興通訊上半年業(yè)績(jī)小幅低于預(yù)期，但并不改變公司長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。原因有三：
一是對(duì)海外市場(chǎng)及LTE建設(shè)先期投入大而導(dǎo)致的盈利能力下降，將在未來(lái)得到消化。目前公司技術(shù)儲(chǔ)備充分，有望搶占4G建設(shè)先機(jī)。市場(chǎng)成熟之時(shí)，即是公司盈利之日；
二是信息設(shè)備行業(yè)收入和利潤(rùn)確認(rèn)歷來(lái)具有季節(jié)因素，去年公司上半年利潤(rùn)僅8億，全年則達(dá)32億，半年業(yè)績(jī)的增幅對(duì)全年影響有限。
三是公司所處信息技術(shù)行業(yè)為十二五期間國(guó)家戰(zhàn)略扶持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，退稅政策有望在下半年明朗。因此暫時(shí)維持公司11/12年1.19/1.49元的盈利預(yù)測(cè)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)16/13倍PE，建議投資者可以在股價(jià)回調(diào)的過(guò)程中，逢低逐步增持。
中興通訊預(yù)報(bào)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入373億元，同比增長(zhǎng)21.5%；凈利潤(rùn)7.68億元，同比下降12.4% 。其中11年上半年確認(rèn)國(guó)民技術(shù)股票投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)9.05億元，業(yè)績(jī)小幅低于市場(chǎng)預(yù)期。
中興通訊顯示報(bào)告期內(nèi)其國(guó)際業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)達(dá)36.4%，占公司營(yíng)業(yè)總收入55.7%，超過(guò)了國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)部分。與此相對(duì)應(yīng)的是綜合毛利率出現(xiàn)了下降，從去年同期的33.5%下降到29.8% 。主要原因：
一是公司深化了在主要國(guó)家、主流運(yùn)營(yíng)商規(guī)模突破的戰(zhàn)略，采取了較有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品策略，市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，相關(guān)主要合同在本報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行了業(yè)績(jī)確認(rèn)，使報(bào)告期運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品毛利率由去年同期的38.0%下降為34.5%。
二是智能終端關(guān)鍵市場(chǎng)面臨重要切入階段，公司采取積極進(jìn)取策略。手機(jī)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占總體營(yíng)業(yè)收入比例由去年同期的25.3%提升至30.0%，手機(jī)產(chǎn)品總體毛利率由去年同期的22.7%下降為19.6%。
根據(jù)國(guó)務(wù)院在十五和十一五期間鼓勵(lì)軟件企業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，公司一直持續(xù)獲得軟件產(chǎn)品銷(xiāo)售增值稅實(shí)際稅率超過(guò)3%部分的退稅補(bǔ)貼。今年上半年因相關(guān)稅收配套政策還未出臺(tái)，公司未予以確認(rèn)這部分收入，預(yù)計(jì)由此原因影響數(shù)億元。
中興通訊今日股價(jià)下跌1.25元，報(bào)收于17.96元，跌幅達(dá)6.51%。
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