財技高超的李澤楷再創香港先河，他擔任主席的電訊盈科(00008.HK)計劃以商業信托形式(Business Trust)分拆電訊業務在香港上市。10月12日，電盈舉行股東特別大會，最終以99.97%的大比數通過該分拆議案。若順利完成，電盈將成為首家在香港上市的商業信托。
電盈計劃出售25%至36.7%單位權益，集資凈額約為68億至100億港元。如計及行使超額配售權，出售的單位權益將增加至40%，集資凈額增加至116億港元。分拆完成后，電盈仍持有電訊業務的55%至70%權益。
不過，計劃中的電訊業務的估值須不低于286億港元才會進行分拆，而電盈的股價在今年以來已經下降了15%。李澤楷在10月12日表示，由于電訊業務的市值未達到286億港元的下限，暫時不會進行分拆。
分拆迫于財務壓力？
事實上，電盈分拆案獲得通過在意料之中，因為李澤楷作為大股東，為增加股東特別大會上的勝算，此前連續三個交易日入市增持電盈股份，共斥4495 萬港元，持股增至27.66%。而且持股18.5% 的第二大股東聯通集團事前也已表態支持分拆方案。
不過，分拆方案遭到小股東強烈反對。有小股東擔心，信托上市套現后，公司會派發有利于大股東的特別股息。而且此議案更將電盈的核心盈利業務電訊服務轉移，留下短期增長緩慢的項目。
對此，李澤楷承諾，個人不會減持，而且電盈對電訊業務的持股權不會少于55% 而且電盈未來將積極拓展海外媒體和電訊企業方案服務，未來三年派息每年不少于去年的11億港元。
財務數據顯示，2011年上半年，電盈核心業務(不含盈大地產)收入為109.36億港元，股東應占溢利為8.24億港元，同比增長7.2%。其中，電訊服務為主要貢獻分部份，占上半年收入70%。
香港凱基證券分析師蔡鐵康對本報記者表示，電盈的負債較重，把收入穩定、高現金收入、增長較小的固網業務分拆上市，可為信托基金提供穩定及較高的現金流，改善其財務狀況。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：電訊盈科通過分拆議案 估值偏低是障礙
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